在上周五的中概普遍大跌的背景下，騰訊音樂娛樂集團（TME）雖然不是跌幅最大的票，但其價仍下跌超過10%。這也導致TME價自年初32元的高點已經下跌了一大半，市值僅剛好達到了100億元。在更高層面的博弈影響下，很多中概被認為越發偏離了其真實價值。例如，騰訊音樂與剛剛完港上市的“老對手”網易云音樂進行對比，后者目前的市值約為410億港元，幾乎是騰訊音樂的一半，但這并不反映雙方業務的真實差距。

據網易云音樂最新的數據顯示，其2021年上半年的收為31.8億，同比增長60%，虧損大幅減，但由于市場營銷和研發支出激增，營業虧損達到了7億元，凈虧損達到了38億元。在目前用戶消費數字音樂的兩種產品形態上，網易云在線付費用戶截止Q3為2752萬，但ARPU值從2020年的9元大幅下降至6.8元；社娛樂付費用戶為58.3萬，ARPU值高達500元。

與騰訊音樂類似，社娛樂才是數字音樂概念下的真正利潤來源。據網易云音樂招書引用的數據，騰訊音樂上半年的收為158億，實現凈利潤17.53億；截止Q3，TME在線音樂付費用戶為7120萬，ARPU值同比微降5.3%至8.9元；社娛樂付費用戶為1000萬人，ARPU值164元。從整規模和盈利狀態來看，網易云音樂顯然落后于TME，但這個差距并未反映在市值上，這主要是由于上市地點不同造的。

因此，網易云音樂已在港為數字音樂公司樹立了榜樣，騰訊音樂在港二次上市甚至回歸港似乎只是時間問題。據路社在上半年的報道，騰訊音樂已經敲定了50億元融資規模的港上市方案。但是目前看來這個方案很難執行，因為騰訊音樂的市值已經大幅回落，要在目前市值融資50億元無疑要出讓大量份，這也意味著騰訊目前的持比例也將被明顯稀釋。因此，騰訊牽頭進行私有化的方案凸顯出來。在TME價低點時進行私有化，可以將本大幅降低。

目前騰訊音樂私有化的條件也很，在強大的流支持下，TME前CMC組建時的眾多財務投資方和原始東，包括海洋音樂前高管謝國民、謝振宇都已基本離場。據TME的2020年報，騰訊持目前持比例為55.1%，Spotify持比例為8.4%，騰訊在TME的投票權達到90%。騰訊之所以推TME以獨立子公司份赴上市，原因之一就是為了照顧外部利益，現在這個目的已經達到。

音樂作為互聯網用戶的剛需容形態，是將容文化舉高到核心戰略高度的騰訊勢必要牢牢掌控在手里的。私有化可以提升騰訊在音樂領域的權益，也不用擔心監管問題。同時，TME自2016年組建至今正面臨著愈發激烈的外部競爭和部改革問題。騰訊正謀求加強TME、閱文等子公司與自容生態的協同聯，也在為這些外部子公司傾注更多資源。TME也在今年中啟部架構調整，從騰訊母公司調來公司級VP梁柱擔任CEO，梁柱將負責對TME的產品平臺進行改革。對部產品平臺，特別是貢獻主要利潤的全民K歌進行大刀闊斧的改革，必然會多沖擊短期財務表現，這也會再度影響TME已經很脆弱的價。如果啟私有化，則沒有這個問題了。至從目前看來，這確實是私有化騰訊音樂的好時機。