在香港市低迷、行業競爭激烈、監管政策趨嚴、易本較高的大環境下，2023年香港證券業面臨著結業、轉型或謀求新生的選擇。據港所數據顯示，今年已有27家香港券商暫停或停止營業，與去年同期相比沒有明顯變化。這表明香港中小券商的生存力不容樂觀。為了尋求生存，許多香港券商轉向市場尋求機會。最近，一盈證券在6月30日提給國證券易委員會的招書中更新了票代碼，計劃在納斯達克上市。然而，面對香港市場低迷和外部環境的力，一盈證券是否能功進納斯達克，上市后的發展能否取得功，為投資者關注的焦點。
一盈證券是一家總部位于香港的金融服務提供商，主要從事配售及包銷服務、證券易及經紀服務、資產管理服務，擁有香港證監會的第1、4、9號牌照。據招書顯示，一盈證券的業務模式主要包括配售及包銷服務、證券易及經紀服務和資產管理服務，與香港傳統券商業務相似，主要通過一盈證券和一盈資管來開展。從收方面來看，在過去的兩個財年，一盈證券的收分別為325.93萬和230.64萬元，規模不算大。而在近兩個月的財年中，該公司的凈虧損分別為20.72萬和51.33萬元，連續兩年出現虧損。在過去的兩個財年中，一盈證券的收主要來自配售及包銷服務和證券易及經紀服務，而資產管理服務的收占比較小。從費用方面來看，一盈證券的主要本包括人員本、營業及行政費用、利息支出等，人員本占比最高，分別為65.6%和67.8%。一盈證券表示，他們正在不斷優化本結構和風險控制，降低財務和經營風險，保障資產質量和償債能力。
事實上，一盈證券的經營困難似乎與香港市場的狀況切相關。2022年，到海外央行加息、地緣政治沖突和地疫反復等因素的影響，香港資本市場一直于低迷狀態。在一級市場方面，2022年香港易所的IPO數量僅為80家，為2013年以來最低水平，募集資金規模為321.93億元，同比下降67.3%，為2008年以來最低水平。在二級市場上，港市場外部環境的劇烈波影響，一度呈現震下行的趨勢。截至10月27日收盤，恒生指數和恒生科技指數自年初以來累計跌幅分別達到12.05%和7.82%。市場緒低迷，港市場的投資機會有限，市場環境疲也影響了券商的自營業務。對于一盈證券等香港中小券商來說，擴大業務規模、尋求IPO補充資金已經為常態。盡管港市場可能會底回升，但一盈證券的前景仍然不明朗。
一盈證券的招書顯示，他們清楚地意識到自己所的香港金融服務業競爭激烈、高度分散且變化快速，預計這種況將持續下去。截至2022年6月30日，香港易所注冊的易權持有人共有711人，其中包括623名易所參與者、74名非易所參與者和14名非易所參與者。據香港證監會的統計數據，共有1509、1838和2039家法團獲得牌照從事監管的證券易、提供證券咨詢和資產管理活。競爭對手的數量已經很多，更嚴峻的是，據香港證監會2022年的統計數據顯示，C組經紀行全年凈虧損總額為42億港元，中小券商經營普遍承。此外，今年港市場的經紀和投行業務都呈現向頭部機構集中的趨勢，馬太效應越來越明顯。在規模和資源都不占優勢的況下，像一盈證券這樣的香港中小券商，除了通過并購擴大業務規模，尋求IPO補充資金，也是常見的做法。
與此同時，港市場終于迎來了期待已久的拐點。繼A下調印花稅后，港也宣布下調證券易印花稅。香港特區行政長李家超在年度施政報告中表示，票易印花稅稅率將從目前的0.13%下調至0.1%。特區政府計劃在11月底完立法程序。這一舉措有在短期刺激易緒、增加易量。調降印花稅對市場而言短期上將提振市場緒，但規律并不一致，也需要更多基本面因素的配合。從中長期來看，降低印花稅有利于降低易本、增加市場流、提高市場易額。
因此，盡管一盈證券過去兩個財年出現了凈虧損，但其收主要來自配售及包銷服務，這一業務有較高的盈利空間和增長潛力。如果市場環境改善，客戶需求增加，公司仍然有實現收穩定增長和盈利能力提升的潛力。然而，在當前階段，如何提高競爭力，功存活并取得“黎明”為一盈證券面臨的當務之急。