近期的市場跟天氣一樣，有點冷！問了問邊的朋友，大家的風險偏好出奇一致，都變了“只要不虧就好”。可你們幾年前卻不是這麼跟我說的，那時候可是“滿倉干！不翻倍不賣。”后來我才發現，投資者的風險偏好并不是一不變的，而是態調整的。牛市的時候，大家的風險偏好自然會高一些，誰漲的猛買誰；熊市的時候，剛好相反，誰不虧錢買誰。面對風險偏好一直在變的投資者，難道只能讓市場來教育他們嗎？普通投資者教育已經就這麼難了，養老投資由于涉及的時間維度更廣闊，那麼自然就難上加難。看來這真是一項任重而道遠的事業。養老投資難難難，36計錦囊來解投資者教育需要在容和形式上創新，否則就會顯得枯燥以及生難懂。在這一點上，天天基金已經開始行起來，做了不努力。就在昨天，舉辦了一個“養老新基遇”的大會，其中，我個人更興趣的是發布的“養老36計”品牌。“養老36計”由天天基金聯合富國基金在的36家知名基金公司及銀行等相關機構，推出的一系列個人養老金投教服務。容涵蓋了投資者教育、基金公司基金經理介紹以及養老產品深度解析等功能。在我看來“養老36計”最大的特點是，將枯燥的養老投資教育變了一個個的錦囊，讓我們有了點進去詳細看一看的。寓教于樂的投資者教育很重要在好奇心的驅使下，我點開了各個基金公司的錦囊，看看它們的養老投教是怎麼做的 。比如富國基金養老錦囊的名稱是“以守為攻”，開頭直接就以一個視頻來闡述它們的養老理念：做您的養老理財“守門人”，簡單明了直接點題。富國基金認為，養老金投資是一個積小勝為大勝的過程，所以它們將“安全”作為第一要義。另外，富國基金的圖片一直做得非常有特點，簡單易懂，深投資者歡迎。在養老36計錦囊中更是以漫畫的形式，告訴我們未來我國老年人占比持續高位的嚴峻形勢以及勞人口的養老負擔。這種寓教于樂的形式，讓富國基金的投教更為接地氣。其實從很早開始，富國基金在投教上就做了不嘗試。通過定期和不定期的發表市場策略解析、基金經理觀點、基金投顧陪伴等等容，讓投資者有許多額外的獲得。“單點”或“套餐”，總有一款適合你富國基金不但在養老投資教育上做的不錯，在養老FOF投資上一樣有著自己獨特的優勢，我們來看看。其一，三只養老FOF踐行“以守為攻”的投資理念。富國的三只養老FOF，都有一個比較鮮明的共同點就是回撤較小。相比自己的業績比較基準和滬深300，三只產品的歷史最大回撤幾乎都小了一半。尤其是鑫旺穩健養老，立近五年時間，歷史最大回撤也僅僅-3%，在同期立的所有FOF中可以排到第一位。富國基金的養老FOF回撤之所以能夠控制在一定范圍，第一步是在于通過資產配置的方式來控制波，由債券類資產打下“基礎收益”，第二步則是通過子基金優選的方式。它們持有的債券類基金主要以中高等級信用債基為主，這進一步提高了底層資產的安全。而權益基金則采用核心-衛星策略，以配置均衡、業績穩健的偏基金為核心，再通過衛星持倉把握行業的機會。戰略策略和戰策略一結合，將產品的安全放在了首位，守得住，才有底氣“反擊”。其二，基金經理“雙子星”模式。富國有一款比較知名的投顧組合做“雙子星”，而它的FOF基金經理同樣也是“雙子星”模式。當前，大多數基金公司的FOF規模是由一人撐起來的，而富國則是在兩位基金經理之間做到了平衡，這在業也是比較見的。張子炎和王登元不但管理的規模差不多，管理的數量差不多，開始管理FOF的時間也差不多。甚至兩人的大學和專業都非常類似，數學建模都是他們的基本盤。這樣一來，兩人既可以分工負責某一塊容，也可以相互協助將團隊的數學優勢發揮出來。其三，“單點”或“套餐”，總有一款適合你。為了便于投資者理解，富國基金將養老目標日期型FOF比喻為“套餐”，比如富國鑫匯養老2025，就比較適合2025年前后退休的“60后”們，而且權益投資比例不高，不超過30%，整比較穩健。因為養老目標日期型產品，隨著退休日期的臨近，權益占比會自下。買了相對應日期的產品后，就無需再調換倉，相對于一份“套餐”解決所有問題。另外再多提一句，富國鑫匯2025到了2025年之后，會自轉型“富國鑫年混合型基金中基金（FOF）”，為一只權益資產占比不高于24.6%且每個工作日開放申購贖回的“固收+” FOF。適合退休后一直持有，隨時支持申購和贖回，便于資金管理。除了“套餐”之外，富國基金將養老目標風險型FOF比喻為“單點”。養老目標風險FOF就比較適合明確自己風險承力的投資者長期持有。比如圖中的林士，風險承能力相對較低，那麼富國鑫旺穩健就比較適合，權益投資比例是15%-30%。而圖中的錢士由于有全國各地環游的計劃，因此需要提高風險偏好力爭獲得更高的收益。那麼，就可以買富國鑫旺均衡，因為它的權益投資比例在45%-60%之間，在穩健的基礎上增加了一部分進攻。尾聲最后，經歷過市場不斷挨打后我發現，我們的風險偏好可以隨著年齡變化，卻不該跟著市場而調整。只有明確知道自己能夠承多大的回撤和波，才能找到一款適合自己的養老產品。尤其是對于養老投資來說，時間的度更久，波也就更大，看似不確定更強。但其實只要我們的選擇是正確的，時間越久，事發展的軌跡也將更接近我們的預期。也許，這就是投資者教育的意義，也是我們真正需要了解的自己。