時代商學院報道，證監會宣布A全面實行票發行注冊制改革，標志著中國資本市場進了新階段。在這個背景下，青島海灣化學份有限公司（以下簡稱“海灣化學”）提了IPO申報材料，擬登陸主板。然而，該公司的經營業績存在大起大落且有利潤下的風險。海灣化學主營業務包括氯堿化工、有機化工原料和高分子新材料的研發、生產與銷售，但近年來其營收規模及凈利潤都呈大幅波趨勢。特別是2020年，海灣化學的營業收同比下13.99%，凈利潤更是下降了37.95%。這主要是由于新冠疫導致市場需求下降，銷售價格下所致。

除了業績波外，海灣化學還存在償債風險。公司的流比率和速比率都較同行業低，資產負債率一度達到71.72%，超過了同行業的平均水平。公司在招書中解釋稱，這主要是由于投建項目較多，資金需求較大，并到原東減資退出的影響。雖然公司表示隨著主要裝置的投產和穩定經營活現金流的增加，償債能力有改善，但仍面臨流風險和較大的短期償債力。

考慮到上述況，海灣化學能否符合主板定位并順利通過上市審核尚存疑問。證監會在發布的《首次公開發行票注冊管理辦法(征求意見稿)》中指出，主板重點支持業務模式、經營業績穩定、規模較大、有行業代表的優質企業。海灣化學的業績波和償債風險可能會為審核的重點關注對象。

注：以上容參考了《青島海灣化學份有限公司首次公開發行票招說明書》（申報稿）以及證監會的相關公告。