最近，隆基綠能科技份有限公司因涉嫌違反限制規定轉讓隆基綠能票，中國證監會決定對其東HHLR公司立案。該公司通過轉融通方式出借份，降低持比例至5%以下，以規避信披義務，引發市場爭議已有一段時間。今年8月以來，監管部門一直在發聲并計劃出臺新規，以進一步規范份減持行為，加強對違規減持和“繞道式減持”的監管。對隆基綠能東HHLR公司的立案，是最新的落實舉措。

近年來，證監會在懲治證券違法犯罪、凈化資本市場生態方面作出了很大努力，為建設中國特現代資本市場提供了有力的法治保障。然而，面對全面注冊制提出的新要求，需要進一步強化“零容忍”執法。為了活躍資本市場并提振投資者信心，必須堅持不搖地實施“零容忍”執法，稽查執法要更加嚴格，以全面加強監管為重點，依法查欺詐發行、財務造假、縱市場、違規減持等重大違法行為，切實增強市場信心，營造良好市場環境。這也是建設中國特現代資本市場政策框架的重要組部分，對建設金融強國至關重要。

強化“零容忍”執法的第一步是加強政治引領，始終從政治的高度和資本市場改革發展穩定的全局出發，按照中央金融工作會議的部署，盯嚴重干擾資本市場改革實施、影響市場平穩運行、侵害投資者合法權益的重大案件，依法從嚴懲，強化執法震懾，穩定市場預期。同時，要樹立公正理念，不斷提升執法規范化水平，統一執法標準和尺度，最大限度地限制自由裁量空間，讓資本市場各參與方在每一個案件中都到公平正義。此外，還要增強治理功能，正確理“懲罰”與“治理”的關系，除了讓違法者付出應有代價，還要發揮監管執法的“治理”功能，推建章立制，查缺補，消除監管盲區。在全面注冊制下，強化行政罰、民事賠償和刑事追責力度，是不可或缺的一環。

注冊制需要監督，監督可以來自管理者，也可以來自投資者。通過相關投資人主張民事損害賠償的方式，可以迫使票發行行為合法合規。目前，中國版證券集訴訟制度已經開始實施，康藥業案作為首例以投資者“默示加、明示退出”為特的中國式集訴訟案，有重大意義。市場期待中國版證券集訴訟制度能夠不斷實踐與完善，發揮越來越充分的威懾作用，使其與行政執法和刑事懲戒相互支持、相互銜接，有力地重塑市場生態，取得市場的信任，切實保護投資者的合法權益，為資本市場創造一個清晰和明的環境。