據“二八定律”，80%的財富集中在20%的人手中；80%的功源于20%的努力。這意味著找到關鍵點是做任何事的本方法。在現代戰爭中，游擊戰為了主要的戰斗方式之一，其核心在于在特定的時間和地點集中優勢兵力，消滅敵方有生力量，并保存自實力。通過量變實現質變，最終殲滅敵人。投資也是一樣，需要找到關鍵因素和關鍵指標。
之前的三篇關于中國平安的文章講述了保險業務的盈利邏輯。要讓保險業賺錢，關鍵因素是確保保險收大于傭金和賠付支出。關鍵指標是剩余保險收，即每年的已賺保費扣除傭金、業務管理費和賠付支出后的金額，綜合本率也可以作為近似指標。中國平安的年報是保險行業中寫得最好的，但憾的是，沒有我所需的數據。
例如，我想知道某一款保險產品的歷史累計已收保費收、累計傭金、累計賠付支出以及保險產品的剩余保費利潤（也稱為承保利潤）等數據。這些數據是客觀的，是過去發生的，可以依據進行分析的。然而，憾的是，沒有一個保險公司的年報會披這些數據。因此，我們很難清楚地了解保險公司的實際運營況。中國平安的年報中披了財產險的綜合本率，但沒有壽險和健康險的相關數據。即使有這些數據，也包含了主觀的折現率和計提準備金的估計，很難作為投資的準確依據。
國的保險行業經營效果可能相對較差。因為披的數據充滿了主觀判斷，簡單計算后的承保利潤仍然為負。因此，總結一下，中國平安是保險業的領導者，但其基本面一般。作為主業的保險業務承保利潤為負，需要依靠投資業務的利潤來補。然而，投資業務并不算太糟糕，年化收益率為4%。只是該公司涉及較多的是地產和基礎設施，未來的收益可能會下降。
總之，理解保險業務和投資業務的關鍵因素和指標至關重要。然而，目前對于保險公司實際運營況的了解仍然有限。如果想要深了解票投資作，請關注公眾號【FA估值分析師】。在該公眾號中，我設置了一些關鍵詞的自回復功能，讀者可以輸興趣的容，如公司名稱，比如招商銀行，就會彈出關于招商銀行的基本面、易面等所有的文章。還可以輸“我的易”，就會有我的票易作。如果你想讓我分析某個公司，請在公眾號后臺輸公司名稱，我會記錄下來，并進行后續分析。