在之前的文章中，我們了解到有19只基金連續八年跑贏了滬深300指數。然而，市場上也存在著一些基金連續多年跑輸滬深300指數的況。這可能是由于基金經理采取了不同的投資策略和風險偏好，選擇在某些票或行業上進行更多的權重調整。然而，這些票或行業的表現可能與滬深300指數不同，導致基金跑輸指數。此外，基金經理在短期可能面臨各種市場和經濟因素的影響，這些因素可能對其投資決策產生影響，甚至是無法控制的。
有些基金經理專注于長期投資，可能采用更長期的投資策略，更關注長期表現而非短期表現。因此，偶爾一年基金沒有跑贏滬深300指數并不一定意味著他們的長期表現不好。然而，連續多年未能跑贏滬深300指數則很難用上述原因來解釋。
據雷達君的統計，竟然有16只主權益類基金連續四年跑輸了滬深300指數。除了大保德信優勢配置混合、工銀滬港深票、博時選混合外，其余都是靈活配置型基金。有觀點認為，靈活配置型基金采用固收+策略，波相對較小，在行好的年份跑輸滬深300指數是正常現象。然而，這種觀點存在瑕疵。在行比較極端的時候，這些采用固收+策略的靈活配置型基金至應該跑贏滬深300指數。然而，在行比較冷淡的2022年，仍有很大一部分靈活配置基金沒有跑贏滬深300指數。
分析連續四年未能跑贏滬深300指數的產品，我們并沒有發現采用固收+策略的產品。其中，大保德信優勢配置混合格外顯眼。這只基金去年已經連續四年跑輸滬深300指數，而今年又為市場上唯一連續五年跑輸滬深300指數的主權益型產品。大保德信優勢配置混合立于2007年，至今已經立15.6年，但回報僅有10.46%。相比之下，如果投資者將同樣的資金購買大額存單，利息收益可能超過45萬，遠遠超過大保德信優勢配置混合的收益。這表明大保德信優勢配置混合的表現遠遠跑輸了銀行理財產品。
在過去的兩年中，我們注意到大保德信優勢配置混合的投資風格始終沒有跟上市場的節奏。無論是集中在數幾個行業的倉位，還是整風格偏向均衡，都沒有挽救其業績。雖然基金經理可能會面臨各種市場和經濟因素的影響，但長期未能跑贏市場指數可能表明基金經理在選、配置和風險管理方面存在問題。
因此，投資者需要認真評估基金經理的能力和業績等因素，以選擇適合自風險偏好的產品。如果一個基金經理連續多年未能跑贏市場指數，可能需要重新評估其投資策略和方法，以適應當前的市場環境和經濟趨勢。