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在過去的十年中，世界上出現了一支令人難以置信的指數，其漲幅竟然達到了十年十一倍。這個指數就是費城半導指數（SOX.GI），從2012年到2021年的十年間，該指數從364.44點上漲到了4039.51點，漲幅達到了11倍。與全球最牛的寬基指數納斯達克100指數和A最牛的行業主題指數中證白酒指數相比，費城半導指數的表現直接將它們秒了渣渣。
費城半導指數之所以能夠實現如此驚人的漲幅，首先是因為它所代表的行業屬。毫不夸張地說，幾乎沒有一個現代行業可以離開芯片，半導產業是現代各行業的基石，支撐著新興產業的發展和傳統行業的升級。華爾街日報的一份報告指出，半導是世界第四大貿易產品，僅次于原油、品油和汽車。而國總統拜登更是將芯片明確稱為“基礎設施”，聲稱需求量很大的半導芯片是新的通用貨幣。
其次，費城半導指數是全球影響力最大的半導指數，它的30只分幾乎囊括了全球幾乎所有半導設計、設備、制造、封測各個環節的頂尖企業，包括博通、德州儀、高通、英偉達、英特爾、超微半導、阿斯麥、臺積電等等。正是這些頂尖企業的高速長推了費城半導指數的高額回報。
幸運的是，國投資者現在有了投資費城半導指數的機會。景順長城全球半導芯片票（QDII-LOF）（場外：A類501225，C類016668；場：全球芯片LOF，代碼：501225）是國首只大比例投資費城半導指數的基金，已于2023年3月30日正式立。該基金的業績比較基準是費城半導指數收益率的75%加上中證芯片產業指數收益率的15%，再加上人民幣活期存款利率（稅后）的10%。該基金投資方式是投資于ETF的比例不低于基金資產的80%，投資于本基金界定的半導芯片產業主題的權益類資產（包括票、票型基金）的比例不低于本基金非現金資產部分的80%。
需要特別注意的是，半導產業雖然長期收益可觀，但也是一個周期很強的行業。技迭代的影響，全球半導呈現出大約10年的產品周期；資本開支驅，呈現出3-4年的產能周期；供需錯配影響，呈現出3-6個季度的庫存周期。如果這些周期恰好疊加在一起，就可能導致較大的波，影響投資者的投資驗。因此，投資半導主題的基金經理在漲時與跌時的表現可能存在較大的差距。
費城半導指數在2021年底及4039點的高點后，于2022年10月創下了此調整的低點2162點，下跌幅度接近腰斬。自2022年10月見底以來，費城半導指數于4月17日收于3066點，反彈幅度已經達到了40%。可見，投資半導主題基金必須做好面對較大波的準備。
此外，中國是全球最大的半導市場。隨著國逆全球化政策的不斷推進，全球半導產業的格局可能會面臨許多變數。因此，對于費城半導指數過去的高回報，不能簡單地線外推。
在懶人養基的投資框架中，均衡配置投資是“核心”和“守正”的部分，而行業主題投資則屬于“衛星”和“出奇”的部分。因此，即使對半導芯片主題持樂觀態度，也要以配置的思路嚴格控制投資比例，以免波過大，無法堅持投資，導致投資失敗。當然，無論投資什麼，買時價格合理才是賺錢的基礎。對于周期很強的半導芯片主題基金，更應該在低位布局，而不是高位追漲。
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