貴州茅臺是2001年8月上市的，至今已經有22年了。在這段時間里，茅臺制造了許多創富神話。未來當然也有可能繼續制造創富的神話。但是，你為什麼要和它說再見呢？即使面臨被15萬茅臺持者攻擊的風險，我認為仍然值得持有。在A的5000萬民中，還有4985萬人沒有持有茅臺，或許他們中的一些人正在考慮是否要場……在同一個太下，很有新鮮事。過去決定了未來。只要我們把握好這個規律，A市場將任由我們馳騁。現在，讓我們來回顧一下茅臺的過去吧。

從上表中，我們可以看出，茅臺在2003年至2012年的10年間經歷了高速增長。凈利潤從2002年的約4億元增長到2012年的140億元，增長了35倍。市值也從70億元增長到了2170億元，增長了31倍。之后的2013年至2016年，茅臺進了低速增長期。這個周期共計14年。有人說，消費類沒有周期，然而，茅臺卻恰恰相反。貴州茅臺是典型的周期票，它的周期大約為14年。好了，有了以上分析的基礎，我們再來分析茅臺的第二波周期就會清楚了。

從上表中，我們可以看出，第二波周期始于2017年，目前已經進第7年，相當于第一波周期的2009年！值得注意的是，從第一波周期中我們可以看出，從2009年至2014年，五年間，貴州茅臺的市值僅從1603億元增長至2165億元，增長率為35%，年化增長率約為6%。加上約3%的息率，總回報率達到了年化的9%。有人可能會說，你的意思是現在買茅臺相當于2009年買茅臺？我認為基本上可以這樣說。還有人可能會說，年化9%的回報率也不錯啊。但是，我認為這種觀點是錯誤的，因為在茅臺的上一波周期中，我們的貸款平均利率約為8%，而目前，貸款平均利率已經降到了4%。也就是說，如果你現在購買茅臺，未來五年的年化收益率很可能只有5%！這一水平，你滿意嗎？還不如去買四大行的票，它們的息收益率也能達到年化的6%。到2022年，茅臺的每收益將達到50元。如果今年茅臺的凈利同比增長20%，那麼全年每凈利潤可達60元。目前茅臺的價為1670元，相當于27.8倍市盈率……我估計，像2012年至2015年那樣，當市盈率再次降至20倍以時，也許會是一個較好的買時機……再見了，貴州茅臺！