隨著金融監管總局下調保險公司權益投資風險因子和財政部發布通知，國有商業保險公司將實施三年長周期考核。這一舉措旨在加強投資收益的長期考核，通過在償付能力季度報告摘要中公開披近三年平均的投資收益率和綜合投資收益率，降低資產短期波對考核帶來的力，提高保險資金配置權益的穩定。
興業證券認為，這些相關政策的陸續出臺有提振投資者信心，帶市場風險偏好，并為中長期市場引更多的增量資金，為促進資本市場發展的重要支持。預計險資市的步伐將進一步加快。
財政部印發的《關于引導保險資金長期穩健投資、調整國有商業保險公司績效評價相關指標的通知》，將國有商業保險公司的經營效益類績效評價指標從當年度考核調整為“3年周期+當年度”相結合的考核方式。而言，三年周期考核指標為“3年周期凈資產收益率（權重為50%）”，當年度考核指標為“當年凈資產收益率（權重為50%）”。此通知自印發之日起生效，其他商業保險公司可參照執行。
目前，我國保險公司的經營績效考核主要采取年度考核方式。新的通知對國有商業保險公司實施三年長周期考核，有助于降低短期考核對其投資運作的不利影響，提高其投資票、基金等權益類資產的積極。
此外，國家金融監督管理總局也于今年9月發布了《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》，從差異化調節最低資本要求、引導保險公司回歸保障本源、引導保險公司支持資本市場平穩健康發展、引導保險公司支持科技創新四個方面手，優化保險公司償付能力監管標準。據該通知，對于保險公司投資滬深300指數分的風險因子從0.35調整為0.3，對于投資科創板上市普通票的風險因子從0.45調整為0.4。
興業證券認為，通過降低票風險因子來降低最低資本要求，提升保險公司的償付能力，從而引導票配置。截至2023年二季度末，我國共有26.8萬億元的保險資金，其中票和基金僅占13%。目前限制險企市的主要約束在于會計準則和償付能力，其中償付能力是核心因素。據興業證券的測算，在不改變最低資本要求的況下，假設有2萬億元用于票投資，其中滬深300投資占比為70%、60%、50%，科創板投資占比為20%、15%、10%。據景測算，票投資規模的空間釋放約為1900億元至2800億元，占原有票投資的比例在10%至14%之間。這將有激發險企權益投資特別是高息等穩健型票的配置意愿。
保險資金的特決定了其主要偏向負債、長期和穩定的行業，而銀行等行業備這些特。因此，保險資金的投資安全是基礎，期限匹配是要求，收益覆蓋是目標。固收投資是保險投資的艙石，穩定收益、低風險、長期且期限確定。而票及基金投資是提高利差收益的重要手段。保險資金的資產配置主要通過固收類產品覆蓋負債本，賺取固定利差，同時通過票及基金類投資提升投資收益率，增加利潤。保險行業的特決定了其主要偏向息率較高且估值較低的資產。
據證券時報記者據東方財富Choice數據梳理，截至10月30日，已披三季報的4118家上市公司中，有332家公司的前十大流通東名單中出現了險資旗下產品的影，合計持倉市值達2470.35億元。據申萬行業分類，險資重倉持有的板塊主要有銀行、食品飲料、通信、房地產、電力設備、公用事業等。其中，銀行是險資持倉最大的板塊，截至目前的持倉市值約為1134.13億元，占比45.91%。來看，招商銀行是險資持倉最多的票，保險資金持有招商銀行約19.08億，持倉市值高達628.92億元。浦發銀行位列第二，持倉市值達412.73億元。中國聯通持倉市值達156.65億元。保利發展、貴州茅臺、平安銀行等也獲得保險資金持倉超過50億元。
從持倉數變來看，中國石化、雙匯發展、粵高速A、郵儲銀行等長期穩定分紅的企業在三季度獲得險資加倉金額較大，而招商南油、環旭電子、偉星新材等價出現明顯回落的細分行業龍頭也到險資的青睞。
隨著三季報披接近尾聲，市將進業績“真空期”。然而，隨著政策和經濟預期的穩定，市場有迎來反彈的窗口期。中泰證券認為，當前中央財政加杠桿仍在“以收定支”的原則基礎上適當提高赤字率，保持了框架的定力。然而，考慮到當前地產和債務的規模量，基本面真正的反轉仍需觀察。如果后續出臺更大力度的加杠桿促消費等政策，需要考慮基本面超預期風險的沖擊。建議積極把握當前反彈的機會。
中銀證券研報指出，近期政策穩增長意圖愈發明顯，無論是本周增發國債提升赤字率，還是此前的匯金增持計劃，都釋放了強烈而積極的穩增長政策信號，為提振市場信心起到了積極作用。隨著穩增長政策的逐步釋放，需預期有得到修復，市場風險偏好也有回暖。目前市場于底部區間，下行風險較低，隨著底部積極信號的增加，市場企穩的前景可期。