豬價自2018年超20元/斤的高點下跌至不足7元/斤，整跌幅接近三分之二，引發人們對豬周期的思考。為什麼跌了五六年了還沒有見底？這主要是因為養豬行業結構變化，以前是散戶為主，現在公司為主，向規模化、工業化、公司化過渡，導致產能依然過剩。散戶比較靈活，進退比較容易，抗風險能力也低，而大公司養豬進退不易，抗風險能力強，即便面臨虧損，也可以通過多種融資手段來支撐。這也意味著誰的融資能力強，誰撐的時間就比較長，就能為卷王之王。規模大、資產多的公司融資能力越強，這拉長了豬周期在底部的時間。與此同時，票市場也在經歷著散戶時代向機構時代過渡的階段，散戶慢慢會被邊緣化，市場資金量占比越來越小。這意味著市的運行特征將發生變化，以前是散戶喜歡什麼樣的票，什麼樣的票就容易漲，以后是機構喜歡什麼樣的票，什麼樣的票就容易漲。整來看，豬價下跌和市結構變化都反映出大公司的優勢正在凸顯，而散戶的地位逐漸邊緣化。#票財經#