華魯恒升（票代碼：600426）在第三季度出現了周期底部回暖的跡象，其荊州項目也進了全面投料階段，業績表現符合預期。據公司公布的數據，Q3實現營業收69.87億元，同比增長7.91%，環比增長10.8%；歸母凈利潤為12.18億元，同比增長18.84%，環比增長31.25%；扣非歸母凈利潤為12.11億元，同比增長20.66%，環比增長32.06%。23Q3產品價格回升，煤炭本下，改善了公司的盈利能力。華魯恒升在荊州擴充煤氣化平臺，延德州高附加值產業鏈，初步形了“雙航母”發展模式。
華魯恒升是一家綜合化工企業，主要生產合氨、尿素、醋酸、DMF、己二酸、辛醇、己酰胺、DMC、草酸等產品。據數據顯示，上述產品在23Q3的市場均價環比變分別為+7.7%、+8.3%、23.1%、+4.4%、-0.7%、+20.4%、+3.8%、-10.9%、-10.5%。由于前期煤炭價格快速下，持續下游庫存，加上三季度終端需求回暖和本止跌的因素，下游補庫存需求支撐了景氣的回暖。銷量方面，華魯恒升的料、有機胺、醋酸及衍生和新能源新材料產品四大板塊在23Q3分別實現銷量76.44萬噸、13.38萬噸、14.87萬噸、63.79萬噸，環比變分別為-0.1%、+6.5%、-3.4%、+21.3%。
華魯恒升的荊州項目正在擴充煤氣化平臺，同時德州也在延高附加值產業鏈，這使得公司的發展模式初步形了“雙航母”的局面。荊州基地的2#空分裝置已經功開車并產出合格氧，目前已進全面投料試車階段，預計該項目將為公司增加240萬噸氨醇產能。
綜上所述，華魯恒升的Q3業績符合預期，產品價格回暖，煤炭本下，公司的盈利能力有所提升。同時，荊州項目的擴充煤氣化平臺和德州產業鏈的延，初步形了“雙航母”發展模式。可以說，華魯恒升真正做到了“一石二鳥，鳥益魚得”。但需要注意的是，以上容僅代表作者或嘉賓的觀點，并不構和訊的投資建議。在做出任何投資決策之前，投資者應該考慮自況和相關風險因素，并在需要時咨詢專業投資顧問的意見。