最近的資本市場，一天殺一個“白馬”祭天。6月2日，被稱為“手套茅”的英科醫療（300677.SZ）遭到空頭一擊，開盤就大幅下殺，大跌20%封死跌停，市值蒸發百億。截至發文，英科醫療的價為114.12元，市值為402.9億元。從今年1月到6月，半年時間英科醫療累計下跌近60%，價接近腰斬。

而導致英科醫療大跌的直接導火索，源自公司的一則公告。6月1日公司發布公告稱公司實控人及部分高管擬減持公司不超過6.07%的份，按照昨日的收盤價142.65元/計算，這次減持套現超過31億元。

英科醫療是疫以來最牛的票，上漲幅度超過10倍。與此對應的是業績上漲幅度達到38倍。不難發現，先前在2019年，英科醫療只賺了不到2個億，而在2020年就賺了70個億。英科醫療的業績增長主要源于疫帶來的產品需求。

英科醫療的核心業務是個人防護品，即一次手套。在2020年業績大發，很大程度上也是因為疫的發生，導致一次手套、隔離服的需求巨增。年報顯示，公司一次手套產能由2019年的190億只增長至2020年末的360億只。據報告，公司是中國最大及全球第二大的一次手套供應商。

然而，隨著未來一年疫逐步控制，英科醫療的產品需求量將會急劇下降，導致業績快速下降。此外，目前世界各國都已儲備了足夠多的醫療防護用品，未來防護用品的需求量將會減。投資者擔心英科醫療難以維持過去一年的高增長。

此外，英科醫療擴產的費用高昂，存在資金缺口。投資者還擔心產能過剩和價格下降的問題。在未來兩年，英科醫療面臨著產能過剩的可能，而行業價格也將走下坡路。

目前市場對英科醫療的估值有兩種聲音：一種認為其利潤不可持續，未來將回歸原點；另一種認為其丁腈手套業務在2022年產能過剩后，將在2023年回歸正常。

據假設數據，如果價格回落到疫之前的水平，英科醫療的凈利潤預計在50-60億左右，遠低于2020年的近70億。

綜上所述，英科醫療的業績增長主要由疫帶來的需求驅，但隨著疫逐步控制和產能過剩的出現，未來的前景不容樂觀。投資者需謹慎對待英科醫療的投資。