昨晚在球場看球，突然想到一個有趣的話題。幾天前我在個人微博上“自己PUA自己”，結果一位網友的一句話讓我印象深刻：“A不會像國足一樣一直爛下去嗎？”的確，很多人現在都有這種想法。外部力不斷，國聯邦儲備局的利率居高不下，部有經濟復蘇的力，長期、中期和短期都有許多問題需要解決，資本市場的表現并不理想。如果是悲觀者，肯定可以在酒桌上一直嘮叨不休。但我不是悲觀者（盡管也不算樂觀者），回顧歷史，似乎這些問題從來沒有停止過。我記得在學校時，老師們經常談到最大的問題是經濟過熱、熱錢流、人民幣升值，外匯占款過高。15年市飆升時，新聞上天天說的是市過熱、杠桿過高，災后又是房市調控。20年疫剛開始時，大家擔心的是國不斷放水，割我們的韭菜。同樣的因素，左右進退，喜憂無窮。因此，謀論和崩潰論可以長期存在，不愁找不到焦慮話題。
但如何回答那位網友的問題呢？我想起了霍華德馬克思的投資金律：規律1：萬皆周期；規律2：當人們忘記了規律1，暴跌和暴富的時機就要來了。老馬的話對國足不適用，因為國足真的是爛，沒有周期。但是對市呢？這個大家恐怕也有各自的看法。我認為對市，包括像A這樣問題多多的市場，仍然是適用的。因為市炒的是人心，只要是人心在其中作祟的市場，就一定適用。恐懼和貪婪會像兩只幽靈一樣纏繞著每一位參與者，尤其是以散戶為主的市場，簡直是周期律的樂土。基本面、價值面重要嗎？當然重要，但它們的背后也是人心嗎？經濟增長背后不也是企業家對投資擴產的信心，消費者對好生活的向往嗎？人心，都有周期。所以，市的循環周期是不可避免的。
最后來說說科創方面的消息。清華提出了穩態微聚束極紫外源（SSMB-EUV）刻源計劃，引起了網民的熱議。這種創新對中國來說更加適合。在資本市場上，對于科創領域的投資熱一直沒有減退。科創50ETF最近已經是市場易量第二大的ETF產品，且在同類中排名第一。這表明投資者們在支持國家發展，對科技創新有著信心。科創50的估值也在合理范圍。這次的況不同于以往，但投資者們仍保持著信心。