今年以來，A市場分拆上市的熱愈演愈烈。作為中國白電行業的巨頭，的集團（SZ000333）近日發布公告稱，公司董事會已授權公司經營層啟分拆安得智聯供應鏈科技有限公司（以下簡稱“安得智聯”）申請首次公開發行人民幣普通（A），并在深圳證券易所主板上市的前期籌備工作。
值得注意的是，的集團在不久前剛剛啟了分拆“智電”上市的計劃。如果這兩起“A拆A”計劃都能功，何氏家族將在A市場擁有8家上市公司。
何氏家族是造富的行家里手。的集團作為國知名的家電巨頭，總市值已超過4000億元，何氏家族早已構建起龐大的商業帝國。除了的創始人何健在資本市場不斷有所作外，他的兒子何劍鋒和兒媳盧德燕也都非常有能力。何劍鋒被稱為“金融大亨”，盧德燕則被譽為“地產王”。
何健是創業的早期先驅之一。1968年，他集資5000元，牽頭創辦了“北滘街辦塑料生產組”。小組從生產瓶蓋一步步壯大，業務拓展到全國。1978年，何健開始轉型做風扇，憑借自研的金屬風扇打開了家電市場的大門，的也因此實現了產值過億。之后，的又逐步進空調行業。1993年，的集團在深所掛牌上市，為中國第一家由鄉鎮企業改組而的上市公司，市值達到18億元。2012年，何健卸任董事長職務，由方洪波接任，的進職業經理人時代。
何劍鋒作為何健的獨子，被稱為“富二代”中的另類。他并沒有接手父親的公司，而是在27歲時另立門戶。1994年，何劍鋒在順德立了自己的公司，繼續從事家電行業。2002年，他又創立了盈峰集團（盈峰投資），業務涵蓋風扇、電暖、電飯煲等。何劍鋒擅長資本運作，2004年將旗下兩家公司以超低價賣給了的電，快速套現近7000萬元。之后，他又通過低價收購ST上風和易方達基金的份。何劍鋒的第一家上市平臺是盈峰環境，2018年，他掌控了影視上市公司百納千。此外，他還是“公募一哥”易方達的大東，持有盈峰集團超過22%的份。何劍鋒的妻子盧德燕同樣非凡，與公公一起掌控的集團大東的控。通過三家全資控公司，控制著的置業約78.5%的權，為房地產領域的形富豪。何健的長何倩嫦也在資本圈中打拼，是A公司會通份的實際控制人，持有30.61%的份。據2023年的胡潤全球富豪榜，何健及其家族的財富高達1800億元人民幣，仍然是佛山地區首富。
在的集團部，有一個“四大四小”的說法。其中，“四大”指的是的的機人與自化、樓宇科技、新能源汽車零部件和儲能業務；“四小”則是指萬東醫療、安得智聯、云智數和智電。據公開資料顯示，此次分拆計劃的主角安得智聯是的集團旗下的供應鏈服務企業，通過全資子公司的智聯（上海）供應鏈科技有限公司持有安得智聯約73.85%的權，何健是安得智聯的最終實際控制人。
安得智聯立于2011年，據2022年的財報，該公司在家電送裝能力方面進行了優化，實現了訂單和工程師管理數字化，工程師人均接單效率同比增長34%。安得智聯擁有超過3,000個送裝網點和32,000多名專業工程師，覆蓋國2,700多個區縣。截至2021年，安得智聯的業務總規模達到118億元，外部業務占比超過50%。預計到2022年，安得智聯的外部業務占比將超過60%，到2025年有達到80%，業務總規模達到300億元。目前，安得智聯承擔了的集團一年近3000億元規模訂單的倉儲、配送和送裝一的端到端供應鏈服務。安得智聯實際上是的集團計劃分拆的第二家子公司。此前，的集團曾宣布啟分拆子公司智電創業板上市的計劃。然而，在經歷三證監會問詢后，智電最終主撤回了上市申請。今年4月，的集團相關公告，智電計劃再次沖擊創業板，其IPO招書已被深所理，進了問詢階段，預計很快將更新招書，離上市更近一步。
分拆子公司上市背后，的集團也面臨著自己的焦慮。據2023年一季度財報顯示，的集團實現了966.36億元的營收，同比增長6.3%，歸母凈利潤為80.42億元，同比增長12%。雖然仍然是行業的領頭羊，但的集團的營收和利潤增速已經被海爾智家趕超。此外，我注意到2022年的集團在國市場的營收出現下，同比下降了1.13%，海外增速也放緩，同比增長3.63%。為了應對環境中不斷增加的不確定，的正在加大從牌到自有品牌的轉型布局，以提升海外市場的競爭力，尋求新的突破，面臨的力依然巨大。
在二級市場上，自2021年初的高點以來，的集團的價經歷了兩個明顯的橫盤階段。到目前為止，的集團的價較2021年初的102元高點已經下跌不，市值從最高的7500億元水至目前的約4000億元，蒸發了近3500多億元。
目前，的集團的相關產業涵蓋家用電、機械設備、醫藥生、環保、傳等行業。兩家新公司上市后，能否帶來新一的發展，值得期待。