家電行業一直存在著格力和的這兩個巨頭之間的競爭，尤其在空調領域，這是眾所周知的兩大白電巨頭之爭。然而，相對于格力的單一產品，的的多元化策略取得了卓越效，近年來的一直風無限，一度為獨大的巨頭。然而，好景不長，剛剛超越格力的的在2022年初迎來了不利的局面，價下跌超過20%，市值蒸發了3000多億，曾經的“白馬”神話不再。那麼，的究竟發生了什麼，遭了這樣重大的挫折？
早前的財報顯示，2021年的的營收為3412.3億元，同比增長20.1%，凈利潤為285.7億元，同比增長5%；而格力的營收為1878.7億元，同比增長11.7%，凈利潤為230.6億元，同比增長5%。從各項數據來看，的在營收和凈利潤方面都完勝格力，尤其是在疫期間，的的營收和凈利潤遠遠超過了格力，而且2021年底剛立的智能家居事業群也取得了不錯的果，在暖通空調、消費電、機人及自化系統等領域全面發力，總營收和凈利潤都高于競爭對手格力。
多年來的王者之爭以的的完勝而告一段落，疫之后格力被的超越，包括營收規模、利潤和盈利能力在，格力27年的領跑紀錄宣告終結。在聯網和5G技推下的家電智能化中，的率先布局，并立了智能家居事業群、工業技事業群、樓宇科技事業群、機人與自化事業部、數字化創新業務等五大板塊。然而，在2022年初，的價一路下跌，面臨著多重利空的力，不得不斥資上百億進行票回購，卻依然難以扭轉頹勢。2021年累計跌幅超過30%，2022年開年以來累計跌幅超過20%，一季度普通東流失了8.23萬人。的作為一個“全球化科技集團”面臨著嚴峻的挑戰，這也印證了之前預言的電房地產影響的說法，如果房子都賣不出去了，電又賣給誰呢？
雖然從營收和利潤數據來看，的的表現無疑非常出，但從消費者的角度來看，的的產品質量到了質疑，嚴重支了品牌價值，影響力也在下降，這或許才是價下跌的主要原因。在不斷創下市場新高后，新業務的增長低于預期，投資者的熱減退。隨著新產業無法取得重大突破，智能家居布局的效果微乎其微，之前高估的市值開始出現波，再加上大宗商品價格持續上漲、原材料漲價，必然導致利率下降。近5年來，的的利率從27.31%下降到2020年的25.29%。雖然冰箱產品價格系上漲了10%至15%，但也說明原材料價格上漲的力已經影響到終端銷售。的引以為傲的電飯煲、電風扇等傳統小家電的業績增長放緩，而在近年興起的原機、煎烤機、養生壺、電熱飯盒等領域，的被其他新興品牌搶占市場份額。的追求“大而全”的策略意識到時已經晚了，這無疑是市場對的“拋棄”的一個重要信號。
以大件商品為業績主要驅力的的逐漸為過去，其背后最大的原因無疑是房地產的衰敗。房地產易下、房市萎靡，反映出人均家電飽和的現狀。回想起13年前的2009年，家電板塊的收益和利潤增速達到了102%，但自2017年以來，近5年全國商品房銷售面積幾乎保持零增長狀態，家電市場陷停滯，這也就不難理解了。無論是格力還是的，在房地產高速發展的時期都益匪淺，但在房地產衰退后，它們都不可避免地面臨消費者周期冷遇的問題。家電行業失去了發展空間，擺包括空調在的大件電對業務的依賴，為的面臨的最嚴峻的課題。
雖然相比格力，的空調占據了所有產品營收的比例較低，僅為42%，但其他消費電、機人及自化系統業務貢獻了58%的業績，同樣缺乏足夠的競爭力。家電行業失勢后，的曾傳出將進軍新能源汽車和鋰電行業的傳言，但很快就被證實，造車并不是的唯一的解藥，轉戰其他新領域仍需要時間。一方面，備期待的機人及自化系統業務經過7年的發展并未取得可觀的增長；另一方面，國家電市場嚴重飽和，未來的營收增長需要依靠To B業務，但新業務的投和發展不僅需要時間，還需要大量的資金投，的在短期面臨著盈利下降的不可避免的事實。