國高通脹的源在于其長期形的高消費經濟特征。在2008年金融危機之前，國依靠居民債務增長來推消費增長。而在危機之后，國政府則持續增加債務以刺激經濟和消費。2020年，國進一步增加了政府債務和財政赤字，并向居民進行了大規模轉移支付，以增加居民收、消費支出，維持了國過度消費的扭曲狀態。然而，這種債務泡沫驅的高消費并不可持續。一旦國政府債務危機發，或者主采取財政措施削減財政赤字，國居民的消費將會急劇下降，從而導致經濟危機的出現。

對于中國而言，中國制造業已經達到了巔峰狀態，不僅能夠滿足國消費需求，還能大規模出口。然而，中國及全球的消費潛力有限，中國制造業已經面臨產能過剩的局面，無論是傳統制造業還是高端制造業都面臨著挑戰。隨著歐國家過度消費和債務泡沫的不可持續，中國的出口增長潛力也將到限制，產能過剩問題將變得更為突出。

今年4月，國的通脹率仍然于高位，而中國的通跡象進一步明顯。中國的CPI環比下降了-0.1%，而國的CPI環比增長了0.4%。盡管國的CPI同比連續10個月下降，但4月份的環比增速仍然過高。如果每個月的CPI環比增長0.4%，那麼一年的CPI同比將超過5%，而聯儲的長期通脹目標是2%。目前，國的CPI同比仍然顯著高于長期通脹目標，聯儲未來仍將面臨抗通脹的力。

與國不同，中國的CPI持續三個月環比下降，4月份的CPI同比僅增長了0.1%，顯示出明顯的通跡象。然而，CPI過高或過低都不是好事。過高的CPI意味著通脹，企業本上升，利潤損，消費者的消費支出力增加，政策容易導致資產價格下跌。而過低的CPI意味著通，企業和消費者的預期下降，投資和消費減，從而導致經濟長期低迷。因此，中國的CPI應該保持在2%以上才能保持健康的狀態。

與CPI相比，中國的PPI下降更為明顯，4月份環比下降了0.5%，同比下降了3.7%。這顯示出生產領域的通現象非常明顯。

國的通貨膨脹源于債務膨脹帶來的消費過度，最終將面臨債務泡沫破滅的危機。在1977年之前，國一直于商品貿易順差狀態，即商品出口高于進口。然而，自1977年以來，國進了商品貿易逆差狀態，并且逆差規模不斷擴大。到2022年，國商品貿易凈進口占GDP的比例達到了4.8%。這意味著國的商品出口僅相當于進口的三分之一左右。盡管國商品消費占GDP的比例一直在下降，但是在2020年新冠疫發后，國商品消費占GDP的比例顯著上升。2020年，盡管國的GDP下降了2.8%，但商品消費支出卻增長了5.2%，對沖了服務消費下降的影響。2021年，國的GDP增長了5.9%，消費支出增長了8.3%，商品消費支出增長了12.2%。消費增長過于強勁，過度消費和瘋狂消費推了國通貨膨脹率的快速上升。這主要是因為國政府實施了大規模的救助政策，直接向民眾散發資金，普通消費者的消費能力不僅沒有損，反而得到了極大的提高。而國政府實施大規模救助政策依賴于大規模發行國債，聯儲大規模購買國債，實現了貨幣增發的目的。這種循環導致消費者收增長、消費增長和價上漲。2020年，國的國債總額增加了4.23萬億元，聯儲持有的國國債增加了2.36萬億元，國財政赤字高達3.13萬億元，商業銀行存款增加了2.85萬億元。因此，不難理解為什麼自2021年以來國出現了嚴重的通貨膨脹。2020年，國政府大量增加債務和財政赤字，進行轉移支付給老百姓，導致企業和個人的存款大幅增加，個人存款的增長帶來了消費支出的大幅增長和價的飛漲。

然而，這種依靠債務增長推消費增長的方式是不可持續的，債務的風險越來越高。如果共和黨實施財政政策，可以控制國的債務，并降低債務危機的風險。然而，這將導致短期消費收和經濟衰退。如果民主黨的拜登政府繼續擴張財政和赤字政策，盡管短期債務危機不會發，經濟也不會衰退，但將導致更大的債務泡沫，進一步增加未來可能發生的債務危機、金融危機和經濟危機的風險。債務就像毒品一樣，國經濟依靠債務擴張推消費增長，但這導致了通貨膨脹和債務的沖突。無論是因為財政和消費收而導致的經濟衰退，還是因為債務危機而發的更大規模的經濟危機，這都是國經濟難以逃避和解決的宿命。

中國的通問題源于世界工廠面臨產能過剩的天花板，以及制造業去產能的危機。中國的制造業已經達到了巔峰狀態，中國制造已經遍布全球。要想繼續快速擴張，中國制造業只能通過兩種選擇：一種是拓展宇宙貿易，將產品銷售給三人；另一種是通過貿易搶占其他國家的制造業市場份額。然而，第二種選擇面臨著國外政治阻力，而東南亞制造業的崛起也會削弱中國制造業的相對優勢。因此，中國制造業必然進慢增長時期。盡管2021年以來，中國的制造業投資保持了約10%的快速擴張，產能也在迅速擴大，但制造業需求面臨國市場飽和和消費驅不足的困境，同時還要面對東南亞制造業的競爭。2023年4月，中國高新技產品的出口和進口都出現了兩位數的負增長，這意味著中國不僅面臨傳統制造業的產能過剩問題，還面臨著高端制造業的產能過剩問題。

國的消費增長最終會因債務泡沫擴張的停止而導致消費斷崖式下降。當歐消費驅的增長趨于停滯時，中國的出口增長黃金期也將告一段落。中國制造業只能通過去產能來實現市場平衡，這意味著一些企業將倒閉，工人將失業，工廠將關閉。這是中國制造業難以擺的宿命。