近日，李蓓在公眾號半夏投資上發布了一篇名為《國銀行危機遠未結束》的文章，引發了廣泛關注。認為當前的國銀行業危機尚未結束，主要原因是隨著利率上升，低息固定利率按揭貸款將不斷減銀行的資產，而國政府無法完全托底。據的分析，國銀行業總資產的40%是按揭貸款，而國90%以上的按揭貸款都是固定利率的，期限為20-30年。同時，短期利率的迅速上升導致存款快速流失，使得銀行的資產負債表開始小，流危機逐漸出現。按照的算法，固定利率資產可能貶值20%以上，導致銀行總資產平均貶值10%，已經有許多小銀行實際上破產了。
然而，我對的觀點有一些不同的看法。首先，高估了固定利率按揭貸款的影響。忽視了貸款周期的影響。從長期來看，固定利率并不會對按揭貸款業務產生太大影響，因為固定利率本也是有變的。不能僅僅通過即期利率來衡量長期回報和本，應該綜合考慮長期平均存款利率和貸款利率。舉個例子，如果銀行的按揭貸款平均年限是20年，那麼2020-2021年的低利率按揭貸款可能只占總按揭貸款的10-20％，而那個時候的存款利率也是低的，對整個銀行的按揭貸款業務的平均利率影響有限。實際數據顯示，盡管超過40%的國抵押貸款是在2020年或2021年發放的，但利率在3-5%之間的貸款占到了51.1%，并不像想象中的超低利率那樣。
其次，低估了未來可能出現的金融風險。認為本銀行危機對實經濟的影響有限，遠小于2008年的金融危機。認為在疫期間，老百姓通過低息借款使得凈資產增加，實經濟并沒有到太大影響，反而益。然而，我認為這種看法可能過于樂觀。銀行作為虛擬經濟的一部分，直接或間接地影響著整個實經濟的運行。一旦銀行系統遭遇危機，失業率上升，企業融資本上升，企業裁員，進而傳導到居民端，人們減支出，整個經濟都會螺旋式下降。失業率的上升也會導致部分人無法償還貸款，銀行不得不拋售房產，房地產價格暴跌，進一步引發流危機，波及更廣泛的經濟領域。這種況下，政府可能不得不印鈔票來解決危機，但這也會引發通脹問題。因此，金融風險不容忽視。
總之，國銀行業危機可能進一步加劇，金融風險不容忽視。盡管固定利率按揭貸款對銀行資產的影響可能并不像李蓓所說的那樣嚴重，但仍然存在一定程度的流危機。同時，銀行危機對實經濟的影響也不容忽視，可能會帶來更廣泛的經濟問題。因此，需要切關注金融市場的態，及時采取措施來化解潛在的風險。