國監管機構試圖控制聯邦住房貸款銀行（FHLB）的努力可能會在國金融系中引發廣泛的漣漪。華爾街策略師指出，這一舉措可能會削弱國融資市場的實力，并增加銀行的本。這一結論是在國聯邦住房金融局本周發布的一份報告中得出的，該報告呼吁限制從FHLB獲得貸款的機會。

上世紀30年代立的FHLB旨在為國人提供購房貸款融資。近幾十年來，FHLB的業務范圍不斷擴大，為貸款市場一個不可忽視的存在，有時其他銀行也會向其借短期現金。然而，在硅谷銀行、簽名銀行和第一共和銀行瀕臨倒閉之際，聯儲向它們提供了大量貸款，凸顯了該系正在逐漸取代聯儲為最后貸款人的角，這一角現在到更嚴格審視。

目前，國監管機構正試圖確保銀行在面臨力時向聯儲尋求援助，而不是向FHLB尋求援助。今年早些時候，由于擔心危機升級，儲戶紛紛提現，FHLB向銀行提供了大量資金。然而，華爾街的策略師戈德堡表示，限制FHLB的業務范圍可能會導致銀行在危機時期囤積現金，因為向聯儲尋求急貸款會對市場產生負面影響。

目前尚不清楚監管機構將采取何種步驟，也沒有公布實施這些措施的時間表，因此短期不會出現任何影響。分析師表示，監管機構提出的設想可能會導致融資本上漲，因為銀行將被迫轉向本更高的市場，如商業票據或定期存款，而不是從FHLB獲得短期貸款。

在儲戶將數萬億元轉移到收益率更高的投資渠道后，金融機構在試圖保護流的同時，已經面臨著更高的融資本。然而，國聯邦住房金融局的提議可能會改變FHLB管理其過剩流的方式，擴大FHLB將資金直接存商業銀行賬戶的能力，而不是存聯邦基金市場。目前，FHLB是聯邦基金市場上最大的貸款人，因為這是他們存放多余現金的主要場所。這意味著他們的回調可能導致約1000億元市場的易量減，這使得聯儲實施貨幣政策的能力變得更加復雜，因為聯儲目前是通過設定有效聯邦基金利率來實施貨幣政策的。

國銀行的利率策略主管卡納表示：“發行量的減將給聯邦基金利率帶來上行力，并讓人質疑將聯邦基金作為聯儲政策目標的適當。”最終，改革的目標是讓FHLB系統擺作為最后流來源的角。這是鼓勵銀行更自如地使用央行急貸款工的更廣泛努力的一部分，然而一些銀行可能不愿這麼做，因為這可能被視為陷困境的跡象。多年來，聯儲決策者一直試圖消除這一污名，甚至取消了懲罰利率，因此其更多地使用央行急貸款工可能會抵消FHLB退出所帶來的影響。

就在上個月，聯儲和聯邦存款保險公司發表聲明，呼吁存款機構利用現窗口來滿足流需求。但如果銀行仍然猶豫不決，最終可能會導致銀行積累比實際需要更多的流，從而減對那些需要資金的人的供應，推高融資本。克萊銀行的約瑟夫·阿特在一份報告中說：“你可以把馬帶到水邊，但你不能強迫它喝水。”盡管未來銀行利用FHLB作為最后貸款人的能力將更加有限，但目前尚不清楚銀行是否會更愿意在現窗口借款。