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債妖，超高利率吸引多國增持，中國為何還在繼續拋售？實際上，債已經實質違約了。今年7月底，日本持有的一筆2842億元的債到期，國政府直接停止償付，原因是國新發行的國債尚未找到買家，沒有足夠的資金償還到期的債。這讓日本束手無策，無法發聲。神滅亡其先使其瘋狂。據最新發布的國際資本流報告，國國債已突破33萬億元，再次創下歷史紀錄，這一規模相當于國全年GDP的1.3倍，同時，海外機構，包括各國央行持有的國國債也創下7.6萬億元的歷史峰值。其中，作為最大的債持有國，日本繼續增持了690億元，而中國排名第二，減持了136億元，持有債規模降至14年來的新低。今年7月，債的前九大債主中，除日本外，盧森堡、開曼群島、加拿大和爾蘭都增持了債，從規模上看，增持債的規模遠大于減持規模。總上，債的總量和海外購買量創下了新高。如果僅看這份報告，或許會得出"債真香"的結論，那麼，究竟發生了什麼呢？難道債不會違約嗎？為什麼大多數國家仍在增持？
這可能與債不斷上升的收益率切相關。如果將債視為商品，那麼什麼時候賣得最好呢？當然是在打折促銷時。現在的債就有點這個意思。債價格和收益率反比，換句話說，現在市場上的債價格低，收益率高。在全球資產比差的背景下，債備優勢。自2022年聯儲開始加息以來，已經出現了三次國國債十年期收益率超過4%的況，今年8月21日，更是突破了16年來的新高，達到4.34%。這就解釋了為什麼債短期賣得如此好。那麼，這麼高的利率是如何產生的呢？至有三個推因素：首先，與國財政部賣債意愿有關。自去年11月以來，國國債余額已超過32.4萬億元的上限。從去年11月到今年5月的半年時間里，為了突破債上限，國政府不余力。終于在今年6月，國國會同意調整債上限。從7月開始，國財政部加大了發行國債的力度，為了促銷，他們下了很多功夫，甚至財政部部長耶倫親自出馬。債要想打開銷路，就必須給投資者一些實惠，這也是債價格下跌、收益率上升的主要原因。其次，這也與不斷上升的風險溢價有關。如果大家都認為某是好東西，那麼就不需要降價促銷，即使價格上漲，也會有人購買。但如果有些人半信半疑，認為購買某存在風險時，在決定購買與否時，就會考慮"風險溢價"。什麼是風險溢價呢？銀行貸款給國企央企的利率可能只有3%，但貸款給剛立的民營企業，利率可能會達到7%。這之間的差距就是風險溢價。大家還記得今年8月，國際三大評級機構之一的惠譽宣布下調國的主權信用評級，原因非常合理，即國在財政和債務方面的治理能力不斷惡化。在惠譽宣布下調評級后，國10年期國債收益率開始上漲，從8月1日的3.9%一直上升到了8月21日的4.3%。第三，聯儲的加息政策尚未出現轉向，導致債收益率難以降低。聯儲已連續加息9次，將國的通貨膨脹率從9%降至3.2%。盡管下降了很多，但核心通脹仍保持在4%以上。加上國就業市場的繁榮，7月份公布的失業率僅為3.5%。這意味著在短期，聯儲開始降息的可能非常低。元利率高，債利率也無法下降。債利率如此之高，不管怎麼看都是香餑餑，這正是國人最想看到的。為了債的銷售，只有兩條路可走：要麼讓聯儲開啟印鈔模式，但代價非常高，元將加速貶值；要麼在全世界制造麻煩，讓其他國家比國更糟糕，這樣，即使國于衰退，仍然是最耀眼的明星。從目前的況來看，國選擇了第二條路。這是非常可怕的，他們不思進取，只想給別人制造麻煩，把全世界都拖下水。大家還記得2022年發生的恒大暴雷嗎？在2019年和2020年，恒大還賺了許多錢，誰能想到一年之虧損了8000億，留下了2萬億的債務。現在的國，難道不像暴雷前的恒大嗎？因此，在這種況下，我們國家能夠保持戰略定力，不為高利率所，甚至繼續減持債，非常不容易。去年以來，我們已經減持了超過5000億元的債，相比之下，看看日本，他們已經購買了1.3萬億元的債，而且還在繼續購買。到底誰對誰錯，公眾的眼睛是雪亮的。只需看看評論區，就能知道支持減持的人多還是支持購買的人多。