在震的市場中，大部分投資策略難以避免地失效，但紅利型基金卻因其低估值、高息的“價值投資”策略在市場低迷的況下表現穩定。紅利ETF（易型開放式指數基金）由于其更加純粹的布局，年收益達到了4.17%，大幅領跑同期滬深指數。許多行業已經從高長走向，在增速趨于平和的況下，以5%-6%的息率形式回饋投資者可能是更明智的選擇。據海外經驗來看，紅利低波策略的有效是長期的，有提供超額收益。
紅利ETF的核心是息率，即選取那些現金流穩定、長期穩定分紅且分紅比例較高的上市公司。這些公司多數分布在金融地產、消費和周期行業。在市場整向好的況下，這些公司不太引人注目，很難為牛市中的明星票。但在行劇烈震或走低的時候，相較于高估值的長，這些公司往往為避險資金青睞的標的。
高息能在一定程度上對沖掉潛在的風險，是現金流的安全墊。高息主要是考慮現金分紅，而不是利潤表上的賬面利潤。高息至表明公司的整現金流是健康的。一家公司在過去三年每年都用現金進行分紅，說明了其在行業中的地位和行業度通常相對較好，這是基本面上的安全墊。因此，約八的紅利主題ETF持續吸引資金流，截至10月22日，紅利主題ETF的份額總計達到372億份，較年初增長了105億份。這些ETF的年平均收益達到4.17%，大幅領跑同期滬深指數。
當前，紅利基金的“上新”力度依然不減。目前有多家公募基金排隊待批，包括華夏、平安、上銀、天弘等機構的35只紅利主題基金，類型涵蓋了ETF基金、票型基金、混合型基金以及一只QDII產品。
據Wind數據統計，54只名稱中帶有“紅利”的主權益類基金（僅統計A類份額），年平均收益為-8.7%，優于主權益型基金整跌幅-12.21%和深證指-13.12%的跌幅，但總而言收益況遜于被產品。同時，主權益類紅利基金的凈值表現也存在較大的分化。雖然大部分基金恪守“低估值、高息”的策略，但也有一些基金在持倉方面發生了“風格漂移”，導致收益與風險被放大。
值得一提的是，證監會已出臺并落地分紅與減持“掛鉤”政策，這將推上市公司重視東回報、強化投資者價值投資理念的良循環，也將繼續增加市場對紅利基金的關注。在經濟增速較快時期，許多行業都有良好的再投資機會，公司可以將利潤投資于擴大生產線或產品創新等，預期回報可能超過兩位數。但在當前經濟形勢下，許多行業已經從高增速走向，甚至可能出現短期負增長。在這種況下，以5%-6%的息率形式回饋東可能是更明智的選擇。因此，高息策略有得到更多的重視。
紅利策略基金基于其深度價值的投資邏輯，展現出了優異的安全和競爭力。據長期視角來看，紅利低波策略有提供超額收益，因此投資者應該樹立合理的長期投資預期，并將其作為權益類資產的一部分底倉來配置。
責編：汪云鵬
校對：冉燕青