穆迪財經訊，1月24日宣布，穆迪已確認領展房地產投資信托基金（Link Real Estate Investment Trust，00823.HK）的“A2”發行人評級，并且也確認了由領展房產基金提供無條件及不可撤銷地擔保的以下票據及計劃的評級。穆迪表示，領展房產基金的評級展將繼續保持穩定。穆迪副總裁兼高級信用Stephanie Lau指出，領展房產基金的中國香港特別行政區零售投資組合在不同經濟周期中表現出良好的抗風險能力，以及公司穩健的資本結構為潛在的進一步投資提供了充足的資金緩沖。此次評級確認主要是由于領展房產基金的業務的高度穩定，這由其租戶提供的非自由支配的商品和服務、位于香港特區商場中高度多元化的租戶組合、在資產回收和增值方面的良好記錄以及良好的流所支撐。此外，穆迪還考慮到了領展房產基金在香港特區集中運營的相關風險以及與公司擴張戰略有關的執行風險。據統計，截至2022年12月31日，領展房產基金即使在防控措施影響下仍能維持較高駐率，并實現了零售租金的正回報，這凸顯了其彈表現。此外，領展房產基金一直積極進行資產收購，但這些債務融資收購對其資本結構的負面影響已被該信托基金于2023年3月的配發行所抵消。穆迪預計，領展房產基金在未來的12-18個月的調整后凈債務/EBITDA之比將穩定在4.8倍，除非進行進一步收購或大規模票回購。此外，其調整后的EBITDA/利息之比將保持在4.2倍至4.5倍左右。穆迪還表示，環境、社會和治理（ESG）因素對領展房產基金的信用評級并不重要。評級展穩定反映了穆迪的預期，即在未來12-18個月，該信托基金的財務杠桿率將保持在評級水平的較低水平，并有很大的緩沖空間來承債務融資的收購。由于資產集中，領展房產基金的評級至在未來一到兩年不太可能上調。如果領展房產基金進一步提高其整資產質量和多樣、租金收規模和穩定，并通過保守的投資策略提高杠桿率，穆迪可能會上調其評級。如果領展房產基金不能保持穩定運營或降低財務杠桿；開發和執行風險顯著增加，導致其調整后凈債務/EBITDA 之比超過7.0倍，調整后 EBITDA/利息覆蓋率持續低于3.0倍-3.5倍，穆迪可能會下調其評級。領展房地產投資信托基金于2005年11月25日在港所上市，是香港房屋委員會（Hong Kong Housing Authority）分拆出售資產計劃的一部分。截至2023年9月30日，該信托基金共有154項投資，涉及零售、流、寫字樓、停車場及相關業務等多個行業。截至同日，投資組合的價值為2,390億港元。