穆迪評級機構近日將希慎興業有限公司的展從穩定下調至負面，并確認了該公司的發行人評級為“Baa1”。同時，穆迪還下調了希慎興業旗下子公司Hysan (MTN) Limited和Elect Global Investments Limited的展至負面。

穆迪副總裁兼高級信用Stephanie Lau表示，展下調至負面的原因是穆迪擔憂不利的利率和租賃市場狀況可能導致希慎興業的信用指標在未來12至18個月持續疲。

穆迪預計，在中國香港特別行政區和地的宏觀經濟狀況不佳、新寫字樓供應增加的況下，希慎興業的寫字樓租金收和住宅利潤可能出現疲，導致盈利復蘇乏力。此外，與Caroline Hill項目開發相關的增量債務和較高的利率也將導致其利息支出持續攀升。

因此，穆迪預計，希慎興業的凈債務與EBITDA之比將在2023-2025年保持在高位的8.4倍至8.7倍，并且固定費用覆蓋率將保持在較低水平的2.2倍-2.4倍左右。這些預測比率相對于其“Baa1”評級類別而言較低。

然而，希慎興業的“Baa1”發行人評級仍然反映出該公司出的流和穩定的經常收，這些收來自高質量投資組合，能夠在經濟周期中產生總穩定的收。其他關鍵信用因素包括該公司的地理集中度、高杠桿率以及與其突出的開發渠道相關的執行風險。

穆迪指出，環境、社會和治理(ESG)因素對希慎興業的信用評級影響有限，但隨著時間的推移可能會產生更大的負面影響。評級還考慮了希慎興業面臨的理氣候和碳轉換風險，以及人口和社會趨勢風險。

據穆迪的評級，如果希慎興業能夠進行去杠桿化，使其凈債務與EBITDA之比持續低于8.5倍，并且EBITDA與利息支出之比接近2.75倍-3.0倍的趨勢，可能會上調展至穩定。然而，如果該公司資產質量、駐率或盈利下降，導致經營業績惡化且債務居高不下，穆迪可能會下調其評級。

此外，希慎興業的流低于預期水平，以及業務狀況發生重大變化，也可能對其評級造力。希慎興業是香港特區最大的商業業主之一，主要投資商業和住宅業。截至2023年6月30日，該公司由創始人李氏家族控制的Lee Hysan company Limited持有42%的份。