前不久，曉藝在《盤一盤有金屬的投資邏輯！》一文中主要講述了元素周期表中的有金屬。作為同樣存在于周期表中的稀土元素，我對稀土資源也一直很興趣，并一直想寫一篇相關的文章。恰好在9月23日，A的五礦稀土(000831)發布了一則關于稀土資產戰略重組的公告，我一看，嘿！這豈不是給了我一個寫稀土的好機會嗎？因此，今天我們就來探討一下這件事，并順便聊一聊稀土。
首先，為了更好地理解，我們先來簡單區分一下有金屬和稀土：有金屬是指除鐵、錳和鉻以外的所有金屬，包括輕金屬、重金屬、貴金屬、半金屬和稀有金屬。而稀土是指元素周期表中的15個鑭系元素以及鈧、釔等共17種金屬元素，可以分為重稀土和輕稀土。稀土廣泛應用于冶金、軍事等各個高科技領域，被譽為“現代工業的維生素”。稀土產業鏈主要由上游稀土開采、中游稀土材料制備以及下游應用領域構。上游包括從獨居石、氟碳鈰礦等礦產中提取稀土元素，形稀土氧化和稀土金屬等。中游則將上游開采的礦石冶煉并提純各種稀土材料，如稀土催化劑、永磁材料、儲氫材料和發材料等。下游則廣泛應用于風力發電、新能源汽車、軍事、石油化工等行業。
簡單了解了稀土之后，讓我們重點來談談稀土的資源供給況。與我們之前討論的有金屬不同，有一種說法在市場上一直流傳著，“中東有石油，中國有稀土”。我國擁有富的稀土礦種和儲量，并且可開采年限長，有極大的資源優勢和開發價值。稀土的供給也高度集中，我國稀土儲量約占全球的40%，礦產量約占全球的60%，冶煉分離產量約占全球的90%，位居世界第一，并且有絕對的壟斷地位。然而，我國對稀土總量指標進行控制，并且總量控制配額主要集中在六大稀土集團手中。從2006年開始，我國實施稀土總量指標控制，每年限制稀土開采總量。例如，2020年，我國的稀土總量指標僅為14萬噸。同時，由中國五礦、中國鋁業、北方稀土、南方稀土、廣州稀土和廈門鎢業組的“1+5”全國大型稀土集團分別獲得一定的配額。由于稀土是不可再生的重要戰略資源，我國對稀土產業鏈的管理已提升至立法層面，進一步加強了稀土供給的約束力度。因此，稀土資源的供給主要取決于指標配額的調整，但為了保證稀土的戰略價值，指標的浮幅度不會太大。
接下來，讓我們再來談談五礦稀土發布的戰略重組公告。公告中主要提到了中國五礦集團有限公司、中國鋁業集團有限公司和贛州人民政府。其中，五礦集團和中鋁集團都是六大稀土集團之一，兩者都主要掌握著重稀土資源。五礦集團旗下的上市公司是五礦稀土，是國最大的南方離子型稀土分離加工企業之一，主要從事稀土氧化、稀土金屬和稀土深加工產品等業務，整合了湖南、廣東、福建和云南的稀土資源。中鋁集團主要從事鋁、銅、稀土及相關有金屬礦產品的冶煉和加工等業務。同時，該公司在中國稀有稀土份有限公司（中鋁集團稀有稀土產業平臺）中持比例高達52.96%。五礦稀土和中鋁集團都是國有企業，兩者在稀土行業中有重要地位。接下來，讓我們再來說說贛州人民政府。這涉及到中國南方稀土集團有限公司，該公司來自贛州，是贛州稀土集團的絕對控公司，持比例高達94.5%。贛州稀土集團的最大東是代表贛州市人民政府的贛州市國資委。因此，這次三方的聯合戰略重組不僅實現了南方和北方稀土資源的整合，也將贛州這一稀土重鎮納其中，標志著稀土行業的整合正在優化。盡管的重組方案尚未確定，但我們可以推測，除了公告中提到的五礦集團和中鋁集團外，南方稀土很有可能也會涉及其中。據稀土資源的指標配額計算，重稀土的整合率可能達到80%左右。當然，這只是我們的推測，的重組方案還需要等待最終確定。
接下來，讓我們來介紹一家港的稀土概念——中國稀土（0769.HK）。聽到“中國稀土”這個名字，可能會讓人覺得很厲害，但它實際上并不是國有企業，而是一家民營企業，曾經被稱為“仙”。中國稀土的前是“宜興新威”，主要從事稀土及耐火產品業務，稀土業務收占比接近70%。中國稀土曾陷信任危機，被指控財務造假。2002年左右，香港聯所收到一封投訴信，指責中國稀土業績虛假。經歷了此次風波后，中國稀土又面臨了2012-2018年長達7年的虧損狀況，價也跌至1元以下，為“仙”。此后，它一直不溫不火，始終未能擺“仙”行列。中國稀土給人留下不好印象的原因可能有兩個：首先是創始人蔣泉龍嗜賭。2017年，蔣泉龍被新加坡濱海灣金沙賭場追討約1億港元的賭債，據說這筆賭債欠了三年之久。其次是蔣泉龍的兒子蔣鑫揮金如土。2019年，一張微博賬單迅速引起關注。中國稀土創始人蔣泉龍的兒子蔣鑫請人吃了一頓飯，一晚共花費了41.8萬元，天價賬單！因此，對于中國稀土這家公司，我們最好還是保持距離。
總結來說，稀土是一種戰略資源，我國在稀土資源方面有絕對的壟斷地位。五礦集團與中鋁集團以及贛州人民政府的聯合戰略重組有利于提高國稀土資源的議價能力。到新能源汽車等下游行業的持續熱度和需求增長的推，稀土行業的長期上漲趨勢是非常確定的。總的來說，稀土市場將會保持長期的火熱態勢。