在上一期的私募金牛獎榜單中，我們分了第十四屆私募金牛獎的獲獎名單。有一位基民向我們提問，為什麼私募FOF基金的最大回撤可以控制在百分之幾、甚至不到百分之十？其核心原因在于不同基金之間的低相關。私募基金的多樣策略為基金組合提供了非常好的工。
據私募金牛獎的分類，基金按照策略分為票策略、債券策略、相對價值策略（主要是量化基金）、管理期貨策略（CTA基金策略）、多策略等。為了驗證基金組合對資產組合回撤的有效控制能力，我們從獲獎基金中選擇了三只低相關的基金構建一個基金組合。
首先來看票策略的基金。某獲獎票策略基金采用低估逆向策略，自2017年立以來的六年時間，年化收益率約為20%，最大回撤僅為-12.87%，投資驗非常不錯。
接下來是債券策略的基金。某獲獎債券策略基金自2019年立以來的四年時間，年化收益率達到7.75%，最大回撤僅為-1.54%，并且每個月都取得了正收益。這對于低風險投資者來說非常適合。
第三個是管理期貨策略的基金，即CTA基金。某獲獎期貨策略基金自2017年立以來的六年多時間，年化收益率達到34.5%，最大回撤為-22%。在票市場表現不佳時，CTA基金往往是重要的配置工。例如在2018年和2022年這樣的票大熊市中，該CTA基金分別取得了49%和27%的正收益。
假設我們按等比例持有這三只基金，假設我們有300萬的資金，每只基金購買100萬，那麼這個組合的效果如何呢？這個構建出來的基金組合效果非常驚人，甚至讓人難以置信，但這些都是獲得私募金牛獎的基金的真實數據。
據回撤數據，這三只基金構建的基金組合自2019年10月以來的近4年時間累計收益達到118%，年化收益率為22%，最大回撤僅為-4.3%。從勝率來看，該組合持有一年的勝率為100%，收益率中位數為20.09%；持有三年的勝率也是100%，收益率中位數為73%。
綜上所述，降低資產組合回撤的關鍵在于不同基金之間的資產類別有低相關。票、債券和期貨這三種資產之間滿足低相關的特點。因此，選擇三只私募金牛基金構建組合能夠實現資產低回撤的同時，長期年化收益也非常可觀。