私募基金與公募基金評級對比：債券型私募逆襲，混合型私募整水準不及公募
在國，私募基金和公募基金一直都是投資者關注的熱門話題。然而，關于私募和公募的評級結果，認知與事實之間存在著較大的差距。作為國首批獲得公開評級資質的獨立第三方基金評價機構，濟安基金評價中心多年來一直致力于公募基金和私募基金的評級工作。通過對比2019年以來的公募基金和私募基金評級研究，濟安基金評價中心發現，混合型的私募高星級產品比例始終低于公募，而低星級產品比例則始終高于公募。濟安金信剛剛發布的證券投資基金第三季度評級榜單再次證明了這一點。然而，本次榜單中還有一個非常明顯的變化，就是債券型私募基金開始逆襲發力，無論是五星產品的數量還是占比都創下了近三年來的新高，五星產品的占比開始超越公募基金。三季度混合型私募基金的五星產品比例為3.7%，遠遠落后于公募基金的10%。證券投資基金作為各類資金參與資本市場的重要間接投資工，其評級結果對于投資者來說有重要的參考意義。
針對私募基金由于策略靈活、數據缺失等原因無法得到一個合理的基金比較范圍的問題，濟安金信基金評價中心開創地采用了“私募公評”的方法。這種方法使用公募基金評級所生的評價指標作為基準，將私募基金中的混合型基金與債券型基金分別類比公募基金中的混合型基金與二級債基，并采用值法獲得與公募基金相對應的評級結果，從而使得私募與公募的評價結果之間有了參照意義。濟安金信進行“私募公評”的目的是倡導私募與公募之間的公平競爭，增加私募與公募基金產品之間的可比，為投資機構和投資者在選擇私募基金時提供參考依據。
濟安金信將私募基金分為混合型和債券型兩大類。混合型基金作為投資者的長期理財工，適合有高風險承能力的投資者。混合型基金在資產配置和時機選擇方面給基金管理人的主管理提供了充分的空間，要求管理團隊擁有較高的作水平，以便為投資者獲取盡可能高的長期回報。因此，濟安金信基金評價中心從盈利能力、抗風險能力、選能力和擇時能力四個方面對混合型基金進行評價。據濟安金信基金評價中心的數據顯示，截至2022年第三季度末，全市場符合評價標準的混合型私募基金有10046只，其中五星產品為368只，占比為3.7%；一星產品為2144只，占比為21.3%。可以看出，一星產品的數量是五星產品的6倍多，而五星產品的占比遠遠低于公募基金的10%。這表明混合型私募基金的整水準不如公募基金。
同樣據濟安金信基金評價中心的數據顯示，截至2022年第三季度末，全市場符合評價標準的債券型私募基金有869只。其中，五星產品為143只，占比為16.5%；一星產品為93只，占比為10.7%。可以看到，債券型私募基金的五星產品數量和占比都大幅超過了一星產品。而且，五星產品的占比16.5%高于公募基金的10%。這顯示債券型私募基金的整水準已經開始超越債券公募基金。
從最近三年的數據對比來看，“公強私弱”的況已經持續了三年。特別是在過去的三年中，混合型私募基金的評級整下趨勢眼可見，而債券型私募基金則開始逆襲公募基金。據濟安金信基金評價中心的數據，2019年至2021年期間，五星混合型私募基金的比例逐年下降，從2019年的5.9%下降到2021年的2.1%，降幅驚人。獲得四星的混合型私募基金的比例也呈下降趨勢，從2019年的6.5%下降到2021年的5%。而一星混合型私募基金的比例翻了一倍多，從2019年的39.8%增至2021年的50.9%。可以看出，獲得五星級評級的混合型私募基金不僅持續下，而且在與獲得五星級公募基金的10%占比相比明顯于下風。而獲得一星評級的比例則在三年大大超過了公募基金的10%占比。
從三年來的債券型私募基金數據來看，獲得五星評級的私募基金的比例下降了一大半，從2019年的11.1%下降到2021年的4%。獲得四星評級的債券型私募基金的比例也下降了一半以上，從2019年的23%下降到2021年的9.6%。而獲得一星評級的債券型私募基金的比例從2019年的14.3%猛增到2021年的31.5%，整下非常明顯。通過對比表5和表3可以發現，債券型私募基金的評級和整表現正在逆襲公募基金。在第三季度的私募基金評級整數據中，混合型私募基金繼續沉淪，而債券型私募基金正于開始逆襲之路。