當前市場出現了一系列行末尾的信號，包括大宗商品價格上漲、利率飆升、通脹再起等。這些信號表明，市場的走勢將發生轉變。之所以會出現這些信號，是因為指數上漲的核心原因是抱團效應。抱團效應的產生是由央行降低利率和疫對傳統行業的沖擊造的。由于資產匱乏，資金涌益于疫的醫藥和互聯網行業，以及疫影響較小的必要消費品和新能源行業。然而，隨著疫出現拐點、傳統行業復蘇、大宗商品價格上漲、利率開始回升，央行遲早會收回之前釋放的大量流，抱團效應將逐漸消散。

目前，聯儲的政策轉向是市場最關鍵的信號。個人預計，這種轉向將在下半年發生。由于中國疫得到了有效控制，經濟復蘇領先于其他國家。從1月份的社融數據和央行的表態來看，中國已經開始提前收全球流，否則經濟過熱將是遲早的事。在全球央行大規模收之前，市場風險應該不會太大。就像之前所說的，市場將會發生風格切換，例如昨天港中，騰訊和團等巨頭下跌，但指數仍然由三桶油、金融地產等支撐上漲。因此，我們可以繼續持有或尋找那些益于疫復蘇、傳統制造業和低估價值等標的，很有可能在未來的時間里跑贏之前的抱團品種。

另外，還有一個行業末端的信號。我對數據進行了復盤，發現在港今年的前30個易日中，有100多家公司翻倍，不到300家公司漲幅超過50%，500只票漲幅超過30%。幾乎所有這些公司都是因為市場被拋棄或偏見導致長期下跌。這是一個非常危險的信號，通常只會在行末端出現。新的一年伊始，一切都在變化，2021年的宏觀環境更加復雜。2020年中國經濟的四個季度GDP增速分別為-6.8%、3.2%、4.9%、6.5%。其中，第四季度的增速已經超過了2019年的年度增速，接近中國經濟的潛在增長率，進一步上行的潛力有限。面對2021年經濟復蘇，我們應該期待什麼？

首先，技進步和商業模式創新將推增長。其次，高端制造業龍頭企業將改變全球產業格局。最后，消費將持續增長。我繼續看好代表中國經濟發展方向、競爭優勢擴大、持續增長的行業和公司。最后，祝愿各位投資者在牛年里財源滾滾，心愉快，投資順利！請繼續關注我，點贊思考！