申萬宏源策略在其一周回顧展報告中指出，盡管聯儲加息結束易已經引發了短期市場反彈，但其后續仍有演繹空間。本周聯儲繼續表態保持加息威脅，而下周將是中關系的關鍵驗證期，這在理之中增加了短期行的阻力。然而，如果中經貿關系實質改善，將有助于平抑通脹預期，從而大概率結束聯儲加息。因此，在歲末年初，“聯儲加息結束易”仍有演繹的空間。

報告中還指出，短期板塊的“高換低”討論增加。有效的“高換低”可能取決于國經濟預期的改善，而國穩增長政策的落地執行和政策效果將為關鍵。此外，海外力的緩解也是有效“高換低”的必要條件。在結構選擇上，報告建議觀變化，看好中經貿關系改善和債收益率下行，同時關注出口鏈的先進制造和核心消費等新beta資產。報告還強調，中特估可能益于穩定資本市場預期，而廣義中特估強調公司治理和東回報，可能為A中期的重要思。

總而言，申萬宏源策略認為，聯儲加息結束易后續仍有演繹空間。短期市場可能出現反彈，但結構選擇上建議觀變化，同時關注中經貿關系改善和債收益率下行，以及出口鏈的先進制造和核心消費等新beta資產。然而，風險仍然存在，如海外經濟衰退超預期和國經濟復蘇不及預期等。