據東吳證券發布的研報，濱江集團（002244）公布了2023年第三季度報告。前三季度公司實現營收463.9億元，同比增長133.5%，歸母凈利潤24.7億元，同比增長20.2%。第三季度公司實現營收193.6億元，同比增長111.0%，歸母凈利潤8.4億元，同比增長8.4%。這一業績符合預期。盡管營收大幅增長，但歸母凈利潤增速低于營收增速。盡管2023年前三季度公司營收同比增長了133.5%，但歸母凈利潤增速低于營收增速的原因主要有兩個：一是公司2023年前三季度利率同比減了1.6個百分點至15.0%；二是上半年付樓盤較多且部分樓盤土增稅負率較高，導致前三季度稅金及附加和所得稅費用同比增長了5.2億元和8.1億元。不過，2023年前三季度公司壞賬準備同比下降，財務費率同比下降了2.2個百分點至0.9%，在一定程度上對沖了上述影響。與此同時，濱江集團的銷售排名進了TOP10，并獲得了杭州房企的銷售冠軍。公司2023年前三季度實現了銷售額1221.4億元，同比增長16.2%，位列克而瑞銷售排行榜第10名，較2022年同期提升了2名，并獲得了杭州房企的銷售冠軍。公司前三季度權益銷售現金回籠了611.9億元。濱江集團積極投拓維持較高的拿地強度，并采取深耕杭州的投資策略。公司2023年前三季度權益拿地金額為204億元，拿地建面為134萬平方米，拿地強度維持在45%的較高水平，公司積極投拓，為后續銷售的持續打下了堅實的基礎。此外，公司的投資策略聚焦于杭州，截至2023年9月30日，公司土地儲備中杭州的占比最高，浙江省外城市的占比約為20%。濱江集團的融資暢通，財務穩健，三道紅線穩居綠檔。截至2023年9月30日，公司有息負債規模為392.0億元，銀行貸款占比高達67%。三道紅線穩居綠檔：凈負債率為15.1%，剔除預收賬款后的資產負債率為59.1%，現金短債比為3.2。濱江集團的優秀經營能力和信譽到市場的高度認可，融資暢通，財務穩健。據東吳證券的盈利預測和投資評級，作為深耕杭州的龍頭民企，濱江集團的銷售穩健，土儲充沛，融資優勢媲國央企。東吳證券維持了對濱江集團2023/2024/2025年歸母凈利潤的預測，分別為45.0/53.6/62.0億元，對應的EPS為1.45元/1.72元/1.99元，對應的PE分別為5.9X/4.9X/4.3X，并維持了“買”評級。風險提示：利率修復不及預期；市場景氣度恢復不及預期。