山西漳澤電力份有限公司（簡稱“漳澤電力”，000767.SZ），山西省最大的發電企業，近日引發了市場投資人的關注，因其資產負債率超過85%而發了5只債券的投資者保護條款。據公司公告，這5只標的債券為“19漳澤電力SCP001”、“20漳澤電力SCP001”、“20漳澤電力SCP002”、“20漳澤電力SCP003”、“20漳澤電力SCP004”，總發行規模為25億元。
據這些債券的募集說明書，漳澤電力在債券存續期間應確保其合并財務報表資產負債率不超過85%，發這種況后將有30個工作日的寬限期。如果寬限期結束后，漳澤電力的資產負債率仍超過85%，發行人可提供解釋或救濟方案，以獲得持有人會議決議豁免違反承諾。投資者有權對以下理方案進行表決：豁免債券違反承諾、發行人增加擔保、發行人在債券本息償付前不得分紅，或者對債券進行回售。
漳澤電力在公告中表示，負債率上升的原因是到疫影響，公司重點項目建設進度和發電收不及預期，導致資產負債率階段上升。然而，公告還顯示，公司上半年歸屬于上市公司東的凈利潤同比增長了208.86%，存續債務本息均得到足額按期兌付。經營層將采取措施在寬限期控制降低資產負債率至合理范圍。
據財務數據顯示，2020年上半年，漳澤電力實現了53.67億元的營業收，同比下降了8.06%；歸屬于上市公司東的凈利潤為1.15億元，同比增長了208.86%；經營現金凈流為0.33億元。回顧2019年的業績，漳澤電力實現了120.25億元的營業收，同比增長了7.08%；歸屬于上市公司東的凈利潤為0.68億元，同比下降了78.67%；經營現金流量凈額為22.17億元。
截至2020年6月末，漳澤電力的總資產為548.91億元，總負債為467.82億元。公司賬面貨幣資金為54.98億元，易金融資產為0.6億元，短期債務（包括短期借款、應付票據和一年到期非流負債）為202.6億元。
漳澤電力是同煤集團旗下上市公司，立于1984年，是山西省最大的發電企業。它于1992年改制為份有限公司，并于1997年在深所上市。2012年，同煤集團重組漳澤電力，實現了煤電一化資源整合。目前，漳澤電力擁有8000余名員工，發電總管控容量為1052.35萬千瓦。
除了發投資者保護條款外，漳澤電力還在優化債務結構方面采取了多項措施。在今年8月11日，公司發行了一只超短融“20漳澤電力SCP004”，票息為4.3%，主承渤海銀行，發行規模為5億元，債券期限為0.74年，用于償還債務。此外，漳澤電力的全資子公司山西同煤新能源還計劃公開發行不超過10億元的綠公司債券，以優化債務結構和補充營運資金。
目前，漳澤電力還有30個工作日的寬限期來降低其資產負債率至合理范圍。對于該公司的債務況，你有何看法？歡迎在評論中留言。