5月18日，標普將溫氏份（300498.SZ）的發行人信用評級從“BBB”下調至“BBB-”。此前，另一家國際評級機構惠譽將溫氏份的長期外幣發行人違約評級（IDR）展從“穩定”調整為“負面”，并確認該評級為“BBB+”。標普下調評級的原因是非洲豬瘟的影響，溫氏份的生豬產量持續下降，且回復速度低于預期。為了恢復產能，溫氏份增加了資本支出，導致自由經營現金流赤字較大。預計到2021年，溫氏份的杠桿率可能進一步上升至2.4倍，高于標普認為的理想杠桿率1倍左右。
目前，溫氏份有5只存續債券，存續規模為129.97億元，其信用等級均為AAA級，評級展為“穩定”。此外，溫氏份還有兩只元債，存續規模為6億元。然而，近年來溫氏份的杠桿水平不斷攀升，償債力也逐步增大。截至今年一季度末，溫氏份的流負債達204.27億元，同比增長22%。其中，一年到期的短期債務達95.01億元，其中短期借款占主要部分，達77.13億元。此外，溫氏份的非流負債為218.93億元，主要為長期借款和應付債券，長期有息負債合計為148.26億元。然而，溫氏份的賬上貨幣資金僅有33.1億元，與93.9億元的短期債務相比存在約60億元的缺口，面臨較大的償債風險。截至今年一季度末，溫氏份的總資產為907.26億元，總負債為423.2億元，資產負債率為46.65%。
由于業績表現不佳和信用評級下調，溫氏份的價一路下跌。在2019年3月，價曾升至歷史高點36.13元。截至今年5月19日收盤，溫氏份價為13.82元，市值為880億元，水近千億。
從業績表現來看，溫氏份作為曾經的A“最賺錢豬企”，近年來遭遇增長瓶頸，被同行牧原份反超。2020年，溫氏份實現營收749.24億元，同比增長2.47%，但歸母凈利潤下降46.83%。今年一季度，溫氏份的凈利潤同比下降逾七，僅為5.44億元。相比之下，牧原份去年實現凈利潤274.51億元，今年一季度實現凈利潤69.63億元。非洲豬瘟疫對我國生豬養行業造巨大影響，溫氏份的生豬供應到限制，導致業績不佳。溫氏份的行業地位也下降到第三位，次于牧原份和正邦科技。
溫氏份立于1983年，起初是一家小農場，現已發展為一家以畜禽養為主業的農牧企業集團。然而，近年來溫氏份的業績增長乏力，市場份額、利潤水平和市值都被牧原份超過。不過，標普在下調評級的同時也給出了“穩定”的展。標普認為，在未來兩年，溫氏份的生豬產量將會提升，生產本也會降低，這將有助于抵消生豬價格下跌的力。溫氏份表示，今年一季度外購仔豬的比例為30%，在仔豬價格降低且預計不會虧本的況下，公司有可能外購仔豬進行補充，提高產能利用率。一些分析師認為，溫氏份的養豬業務有改善，公司的種豬和豬存欄量正在逐步增加。然而，由于豬生產周期較長，溫氏份恢復到正常水平可能需要近一年的時間。
總而言，溫氏份面臨著信用評級下調、業績下和償債風險的挑戰。然而，標普給出了穩定的展，認為溫氏份有在未來兩年恢復，并通過提高生豬產量和降低本來改善業績。盡管如此，溫氏份是否能重新奪回“養豬大王”的地位還有待觀察。