最近的新市場出現了破發現象，令人擔憂。前幾天，我整理了一篇名為《3月IPO：倒春寒！》的文章，其中的數據讓人心慌。很難想象，春節前的打新市場還是人頭涌的景象。短視頻巨頭快手在香港打破了新認購人數的紀錄，吸引了142萬人申購。3月份，香港共有11家企業上市，比去年同期減了2家。從這11家公司的首日漲跌幅數據來看，有2家上漲，2家持平，7家下跌，破發率達到了64%。而今年2月新的破發率為14%，3月份則高出了50個百分點。3月新的平均跌幅為-12.82%，不計算其他費用，平均每手的虧損約為823港元。不僅如此，二次上市的票也失去了往日的環。3月23日，百度集團在港上市后的4天時間下跌了15%。B站在上市首日也曾一度下跌6%。的新市場也無法幸免，同樣遭遇了困境。3月26日，知乎在紐所掛牌上市，難逃破發的怪圈，盤中一度下跌27%。最終，知乎掛牌首日收跌10.53%，報價為8.5元，總市值為47.5億元。面對這樣的行，我們需要分析一下，打新市場到底還能不能了？
首先，目前港打新市場相對冷清的原因主要有兩點：一是二級市場表現不佳，直接影響了新上市的炒作氛圍；二是最近上市的一批新質量一般，沒有能夠激發市場緒的新。事實上，在行不好、市場冷靜下來的時候，我們可以利用這個時間來進行一次復盤。回顧一下2019年和2020年，在恒生指數走勢向下的時期，仍然有不優質新表現超出預期。例如，2019年9月15日至10月10日，恒生指數累計下跌了6.1%。百威亞太在9月30日上市后連續六天收盤上漲。魯大師在10月10日首日上市暴漲218.52%，滔搏上市首日漲幅達到8.82%。港打新市場的賺錢效應顯著提升，新市場可謂是久旱逢甘。2020年3月，恒生指數累計下跌11%。3月23日，諾程健華-B上市首日上漲9.91%，接著連續漲了9天，累計漲幅高達57%。2020年9月，恒生指數累計下跌6.82%。9月8日，農夫山泉登陸港所，首日大漲53.95%。從這些數據可以看出，港新的表現并不完全取決于恒生指數，它還有自的周期。
港打新市場有明顯的周期。目前的破發并不意味著打新市場徹底沒有機會了。我們來看一下港打新市場的周期。港打新市場的市場周期主要分為5個階段，目前市場于第5個階段，經歷了前幾個階段，現在正在等待一級市場的反應，即降低發行價，提高新質量，使二級市場回暖，然后開始新的一周期。如果市場緒到位，無論是什麼垃圾新都能夠漲，比如之前的健倍苗苗、環聯連訊；但是如果市場緒停止，像朝云集團、昭衍新藥這樣的優質公司也會面臨破發的風險。問題是，市場緒何時來臨，何時停止，這是很難判斷的。總來看，港打新已經是一種較低風險的投資方式。然而，這種明顯的周期可能讓許多新投資者難以適應。許多新投資者潛意識中認為所有的新都會漲（如果你這樣想，還是去打A吧，港打新是存在破發概率的）。最近，許多港打新投資者很難中簽，新破發，即使沒有破發的微漲一點，扣除手續費后幾乎沒有賺到什麼錢，白忙活了一場。然后，他們開始抱怨港打新市場是個騙子市場，灰溜溜地撤出市場。但是，等到下一新火起來，又會有很多人開戶進場，如此循環往復。因此，港打新市場的參與人數一直在態變化。
現在正值低谷期，我們應該休息一下，建議大家：1.只打新，不炒新；2.不要每只新都去申購，該休息就休息；3.關注市場熱度，主要是超購倍數、孖展況，不打冷門；4.分析新的基本面和概念，不基本面一般且沒有概念的票。對于不了解如何分析公司基本面的人，可以閱讀《打新籍：如何讀懂港招書？手把手教你避開破發新！》這本書；5.對于確定不高的票不要融資，以低本現金申購，或者直接放棄；6.在周期低迷時開戶、金、學習、休息，為下一熱度周期的到來做準備。
總結起來，港打新市場本質上是一個起落的過程，行不可能一直好下去。作為投資者，我們需要休息的時候休息，玩的時候玩。在行不好的時候，我們也可以進行港投資，畢竟港還有很多優質公司和核心資產，沒有必要一味地盯著打新市場，等到市場緒來臨再去打新。市場行不好也不會一直持續，同樣，市場行也不會一直好下去，這是一個周期波的過程，關鍵是看誰能夠堅持過這個周期。我們作為投資者，要盡量避免在周期低迷時退出市場，只有這樣，才能在周期起來時賺到錢。今年還有一些備期待的公司，如京東流、奈雪的茶、字節跳、微醫等。投資港，就要深了解港的況！