近期消費板塊表現疲弱，主要原因有三個方面。首先，前期該板塊易擁度較高，容易因為一些利空因素而引發較大的調整力。其次，相對景氣優勢下降，資金開始追逐更高景氣品種，導致消費板塊相對弱勢。最后，部分地區疫反復和短期消費數據偏弱等因素也對該板塊的風險偏好造了擾。

截至上周五，中證白酒指數滾市盈率為44.35倍，較年初的高點71.44倍回落近40%；中證生醫藥指數滾市盈率為38.39倍，較年初的高點84.76倍回落超過50%。在景氣度分化明顯、市場波加大的環境中，投資者一方面保持積極倉位運作，另一方面在行業配置上進一步均衡，增持了有持續益于能源升級的新能源板塊，以及在“制造強國”戰略下保持較高長的高端制造板塊。

中盤市值企業有流好、變現能力強的特點，能夠有效管理產品的流。展未來，隨著疫逐步得到有效控制，流寬松預期加強，經濟整將呈現出溫和復蘇的局面。從長期投資的角度來看，消費升級和制造業升級將為中國經濟轉型中最重要的投資主線。一方面，國家加速中國經濟的轉型升級，促進共同富裕，形強大的國消費市場和加快消費升級進程；另一方面，在制造強國戰略、國產替代和雙碳目標的背景下，未來十年中國制造業的產業升級將是前所未有的。

盡管市場短期的熱點換難以預測，但我們將繼續專注于消費升級和制造升級這兩個投資主線，以長期基本面為依據來布局優質公司的長機會。我們相信，真正優秀的企業需要并且值得更長久的耐心和陪伴。