智通財經APP獲悉，海通證券最新發布的研究報告指出，石化行業可以分為四個子板塊，即油氣資源、油服設備、石油化工和下游材料。該報告預測，到2023年第三季度，這四個子板塊將有不同程度的盈利改善。

首先是上游的油氣資源板塊，預計其盈利將保持高位。盡管在國際油價同比下的背景下，三大石油公司的盈利仍然保持增長。三桶油集團在2023年第三季度的歸母凈利潤為1012.08億元，同比增長7.43%，環比增長11.00%。除了三桶油之外，民營油氣開采公司的歸母凈利潤為10.47億元，油價影響，同比下7.25%，但環比增長了39.09%。其中，中曼石油在產量增長的帶下，實現了歷史新高的盈利。

其次是油服設備板塊，行業復蘇，盈利持續改善。由于國際油價的持續上漲，全球上游資本支出也在提升，這對于油服設備行業的盈利改善起到了積極的推作用。據報告中引用的數據，預計2023年全球上游資本支出將達到5652億元，同比增長10.75%。在2023年第三季度的報告中，中海油宣布將全年資本支出預算上調至1200-1300億元，這也進一步表明了油服設備行業逐步復蘇，盈利改善的趨勢。該板塊在第三季度的營業收為713.41億元，同比增長5.24%，歸母凈利潤為31.05億元，同比增長2.56%。

石油化工板塊也呈現出持續的盈利修復趨勢，2023年第三季度的改善尤為明顯。自2023年以來，石油化工板塊的盈利逐漸扭虧，從2022年下半年開始實現盈利修復。在第三季度，該板塊的整歸母凈利潤為111.75億元，同比大幅增長（+837.0%），環比增長68.5%。其中，民營煉化板塊的歸母凈利潤為60.20億元，同比增長（+308.6%），環比增長41.3%；輕質化板塊的歸母凈利潤為17.50億元，同比增長342.2%，環比增長37.9%。

總而言，海通證券認為，由于國際油價的震上行，石化產業鏈的盈利有改善。沙特和俄羅斯的額外減產以及全球原油庫存的持續下降，將使得油價偏，從而推石化行業的盈利增長。然而，需要注意的是，原油價格的大幅波以及石化產品景氣回落等因素都可能帶來風險。

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