大家早上好，中午好，晚上好！今天我們繼續學習洋河2010年的財報。據財報顯示，洋河在2010年的現金流量呈現出“+ - -”的牛型。經營活得到大量增長，公司還收購了子公司雙酒業，并進行了大額現金分紅。考慮到營收增幅高達90.38%，2010年的期間費用增長幅度可以算作正常水平。新加的子公司中，江蘇蘇酒實業份公司和雙酒業份公司表現亮眼。公司使用了部分超募資金以競購江蘇雙酒業份有限公司40.598%的權（共計44,658,280）。超募資金總額為5.4億，其中包括支付雙權轉讓款53,589.94萬元和雙權轉讓易服務費50萬元。蘇酒實業的注冊資本初定為20,000萬元，公司擬出資17,000萬元持有85%的權，雙酒業擬出資3000萬元持有15%的權。

接下來，讓我們展一下公司未來的發展。在高增長的背景下，我們認為行業集中化程度將進一步加快，白酒品牌高端化趨勢也將更加明顯。未來兩三年，白酒行業高端化的趨勢將更加突出。盡管替代品的快速發展給白酒帶來了沖擊，主要替代品包括啤酒、葡萄酒和洋酒，特別是隨著中國國際化程度的提高，洋酒的市場份額逐步增加，對名優白酒造的沖擊也越來越大。但就我目前的知識來看，洋酒對白酒最終是否會造沖擊還難以確定。在持續的高增長下，公司對未來發展充滿信心。

公司面臨的挑戰和競爭主要來自于2011年是“十二五”規劃開局之年，國家必將出臺一系列經濟措施。對于白酒行業來說，目前尚無法確定政策限制是否會給白酒行業帶來春天，另外，國外經濟形勢的不穩定也可能對國經濟造一定影響。盡管近幾年企業持續快速發展，主要經濟指標大幅攀升，行業地位不斷提升，但與茅臺、五糧等行業龍頭企業相比，洋河在企業規模、經營實力、品牌競爭力和市場網絡構建等方面仍存在一定差距。

針對2011年度經營計劃，公司力爭主營業務收增長速度不低于30%。能否實現這個目標，我們還需要在下一年的財報中觀察。此外，我們還簡單地看了一下募集資金的使用況，發現資金使用況不錯，進展很快。2010年，洋河開始了理財模式，公司以自有資金30,000萬元參與了上海金融發展投資基金（有限合伙）的設立，為該基金的有限合伙人。此外，2010年還進行了每10轉增10和分紅10元的作，派發現金紅利4.5億。這種轉增作是免稅的。

好了，以上就是我們今天的學習容。謝大家的耐心閱讀。