東吳證券在2023年前三季度展現出了業績的高增長，這主要得益于市場行的回暖，驅了公司投資業務的大幅改善。公司的金融資產規模也得到了快速擴張，進一步增加了業績。市場行的回暖使得公司的投資收益率同比增加了1.06個百分點，達到了2.46%。這是業績反彈的核心因素之一。同時，公司的投資業務凈收同比增加了164.15%，達到了19.86億元，占調整后營收增量的126.43%。此外，公司的金融資產規模較2022年底增加了26.83%，達到了904.31億元。其中，易金融資產較2022年底增加了110.31%，達到了646.72億元。這進一步增加了投資收益。
東吳證券通過大力推進制機制改革，持續深化改革，并理順人才發展機制，有效激發了經營活力。預計公司將進一步發揮蘇州及長三角區位優勢，加快與同花順合作，探索金融領域大模型等人工智能應用創新，不斷積累組織與專業優勢，加快推進各項業務開拓及綜合化經營，更好地把握資本市場改革機遇，實現超預期發展。
基于以上況，投資建議維持“增持”評級，并維持目標價11.21元，對應2023年23.35倍P/E和1.40倍P/B。同時，略微上調了2023-2025年的盈利預期為EPS0.48/0.54/0.59元。催化劑方面，公司改革創新持續推進，大模型等人工智能應用效果凸顯。風險提示方面，權益市場大幅下跌可能帶來風險。
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看投資段子，輕松一下：東吳證券投資業務大幅改善，驅業績高增，似乎比趕集還熱鬧！而且公司改革增效加速長，就像小龍蝦一樣，越來越有口。加上人工智能應用效果凸顯，東吳證券就像一位智慧的大媽，把生活做得更好！
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