原更大的市場——為何要轉向市？

原文重寫：

為什麼市要轉向市？因為商品種類有限，而且往往幾年才有一次高低循環的機會。比如白銀，在25年的時間里只有4次低估的機會，即每隔5年才有一次戰略的長線多頭機會。黃金也是如此，在20年的時間里只有3次估值信號。所以我們需要增加更多的品種供我們選擇與研究，于是我們轉向了市。我們仍然采用最古老、最簡單的價值投資方法，這是菲特的祖師爺傳授給我們的投資方法。馬克思教育我們：價格會在價值范圍上下波。我們要尋找價值范圍，在低估時期買，在高估時期賣出。我們使用的是市凈率和市盈率這兩個被大多數人唾棄的指標。接下來的第一步是搞清楚PB和PE的本質。PB的本質是資產溢價能力，而PE的本質是潛在理論收益率。所以當PE很低時，代表該票的理論收益率高，值得買。當PE很高時，代表該票的理論收益率低，值得賣出。同樣，當PB很低時，代表票的溢價能力低，值得買。我們選擇票時要注意這兩個指標。接下來，我們選擇了一只票進行投資，這只票符合我們的信號，擁有足夠多的功案例，并且備良好的管理者。我們的目標是持有一年，賺取30%的收益。我們不斷買，但市場出現下跌，我們決定減倉以保持主權。票價格繼續下跌，但公司回購大量票，這讓我們相信我們最初的判斷是正確的，市場的恐慌是無理的。最終，我們在票價格回升時平倉，賺取了滿意的收益。對于后續行，我們雖然看不懂，但并不影響我們賺錢。我們要尋找下一個合適的投資目標，繼續出發。