本文由【萬點研究】原創作者/銀杏炒作題材年年有，今年上元宇宙，能給幾個漲停?題材是市炒作的核心。所謂題材說穿了就是炒作一只票的借口，激發市場人氣的工。有些題材有實質的容，有些題材則純粹是空來風，甚至是刻意散布的謠言。縱觀30年的A歷史，各類炒作題材層出不窮，應有盡有。一些上市公司煞費心機經常借助熱點題材的麗環，引起投資者浮想聯翩，吸引資金追捧達到短期上漲的目的。

2013年時候盛行自貿區題材，當時國務院印發了《中國(上海)自由貿易試驗區總方案》，政策加持下，陸家在22個易日漲幅達124%;2020年疫襲來，在鼓吹全球糧荒的焦慮下，金健米業一路暴漲;什麼網紅、區塊鏈、大數據、特斯拉，只要是跟這些熱點蹭上，價就會蹭蹭地往上漲。為什麼大家對此樂此不疲呢?表面看，這是一個難以證偽、心炮制的宏大敘事，實質則是人心的貪婪—--人們堅信，別人才是賺最后一個銅板的傻子。這不，市場永遠不缺想象，元宇宙橫空出世。一時間，資本也是拼命尋找相關標的。一會區塊鏈，一會數字孿生，一會NFT，到底是炒作還是趨勢來了很人能看懂。

但是，有一家做展覽展示服務的公司易尚展示貌似是“懂了”。因為本有VR/AR概念，加上8月份剛投了一家相關公司，益于沾邊元宇宙，連收三個漲停板(11月3日-5日)，累計漲幅33%，與佳創視訊一道為元宇宙連板龍頭。

然而，在筆者看來，炒作題材本質上新湯舊藥，從來都是一地。元宇宙題材不管能帶來幾個漲停，短期的繁榮背后是一場賭博游戲。每一個參與擊鼓傳花的散戶，都可能淪落被收割的傻韭菜。易尚展示也不會例外。

01、元宇宙：麗新世界?

元宇宙曾經出現在很多科幻作品里。其概念起源可追溯至科幻作家史文森在1992年寫的《雪崩》，他在小說中描繪了一個平行于現實世界但又獨立于現實世界的虛擬空間，在這個在線虛擬世界里，人們可以通過創造的虛擬人像在現實中一樣生活。對于元宇宙形態，目前公認為比較符合的是2018年史文·斯皮爾伯格導演的電影《頭號玩家》：在2045年的游戲元宇宙中，人們可以通過VR/AR眼鏡、覺手套、、座椅等可穿戴設備，進三維數字世界，這個元宇宙與現實世界平行且相互影響，是理世界的復刻和延。

早在今年3月，元宇宙第一Roblox上市，首日市值就突破了400億元。它是第一家把“元宇宙”概念寫進招書里面的公司。騰訊是其投資者之一。而最關注的元宇宙玩家當屬臉書(或者說Meta)，目前它在元宇宙的布局是最全面的。比如Creator容創作社區、VR/AR OculusQuest、數字貨幣diem及商業、Workplace虛擬辦公空間。另外，小扎公司最近研發的Oculus社空間Horizon進一步提高了VR的社屬。士丹利(MorganStanley)在近期在一份報告中指出，“元宇宙”是下一個重大投資主題，一些票板塊已經從中益，甚至還給出了一大堆益公司的名單。

但是，誰能去證偽呢?畢竟票的魅力在于它易的是未來預期，而未來恰恰是無法證偽的。大膽的話，你甚至可以假設金健米業將會益于元宇宙(畢竟都去玩游戲了，糧食產量下降也是有可能的)

元宇宙到底是什麼?某券商是這樣解釋元宇宙的：元宇宙的底層是由基礎設施和終端件設備組的，包括但不限于人機互、3D引擎、GIS、設計工、游戲渲染、畫面渲染、私計算、AI、作系統、工業互聯網、容分發、應用商店及智能合約;元宇宙還需要大量的件與技協同支持，包括但不限于5G、6G、云計算、區塊鏈節點、邊緣計算節點、DPU等;還涉及用戶端的路由、傳、芯片、VR頭顯、顯示、腦機接口等等。簡單點說，就是元宇宙可以衍生出對應的應用并且發展出潛在的容載。乍一看，大忽悠啊，專業名詞一堆!元宇宙絕對能稱得上是橫傳、電子、計算機、科技含量極高又兼消費屬的行業。沒有人會不喜歡!但仔細一琢磨，這不就是若干年后，技發展到一定階段的游戲和社麼?回顧歷史，這些年我們經歷過的互聯網金融、O2O等各式場景生態數不勝數，最終能活下來并且長為可以持續盈利的企業卻之又。元宇宙本質就是休閑和社，但是在霸主面前，真的有企業能夠活下來并與臉書、谷歌、蘋果、騰訊去競爭的嗎?更何況是“蹭熱點”靠做展示出的易尚展示呢?

02、易尚展示：強行沾邊元宇宙的展覽公司

元宇宙，企業一般是圍繞件在做文章，件可以做游戲開發、支付設計、通信技、計算等，件可以做穿戴式設備、工業控制件。易尚展示是做什麼的，又是如何蹭熱點的呢?易尚展示2015年4月登陸深所，主營業務是提供展示服務，包括品牌終端展示、循環會展、3D掃描打印和虛擬展示，屬于“文化+科技”型的新經濟產業。據2020年年報，易尚展示的主要收來源是展示行業，其中有29%是虛擬展示。其實虛擬展示并不是什麼很高深的技，利用VR技把展廳、文等立呈現出來，網絡引擎搜索一下能出來一大堆供應商，這不會就是公司說的元宇宙吧~~~不過，公司今年三季度業績不太好看，是最近幾年的首次單季度虧損。業績暫時不好可以理解，但隨后公司發生了一些奇怪的事。先是發布了控東減持、順帶蹭熱點，公司價7個易日上漲53.38%，隨后是控東權被凍結。據2021年10月24日公司發布的《關于控東籌劃重大事項的提示公告》，其控東劉夢龍正在籌劃與持5.01%東林慶得轉讓權的事，隨后林慶得計劃為公司提供借不超過人民幣5,000萬元的借款，年化利率不超過6%;這次的關聯易是為了趕時髦擴大公司生產經營發展，加大對元宇宙行業的投。好家伙!還沒等民開心一下，控東劉夢龍的權被凍結了18%，至于是惹上了什麼司，我們不得而知。值得注意的是，易尚展示惹上的司可真不。這種況下，易所上來就是一通靈魂拷問：你到底跟元宇宙什麼關系?還沒等網友調侃“你就是有關系”，易尚展示堅信“公司虛擬展示業務與元宇宙在核心技支撐上有一定的關聯”。易尚展示15日公告的《關于對深圳證券易所關注函的回復公告》中先為易所和投資者們普及了元宇宙的涵義并強調“形元宇宙的基本要素就是海量的3D/AR/VR數字化容資產，并通過虛擬增強現實、人工智能、云計算等技來構建。”在易尚展示看來，公司有一系列3D產品，涉及掃描儀、3D渲染平臺、VR引擎系統、3D打印機、3D檢測系統、3D脊柱側彎篩查系統等，可以將3D和AI進行融合開發三維智能產品，3D掃描設備可以作為數字化容資產的創作設備。堅信這是“元宇宙”的一部分啊?

既然公司如此堅定的認為3D、AR以及VR技是元宇宙的重要組部分，那麼我們就來看看實現元宇宙的核心是什麼：元宇宙的實現依靠的要素從件、件、容等角度共能分為七個部分：1)驗：從游戲繼續進化，為用戶提供更多進行娛樂、社、消費、學習和商務工作的容，覆蓋各種生活場景。2)曝：解決新驗如何達用戶的問題，包括廣告系統、對新驗評價和選的過程，還包括像Steam平臺、EpicGames平臺、TapTap平臺、Stadia云游戲等商店/渠道。3)創造者經濟：元宇宙里的驗和容需要持續更新、不斷降低創作門檻并提供開發工、素材商店、自化工作流和變現手段。4)空間計算：無混合數字世界和現實世界，讓兩個世界可以相互知、理解和互，包括3D引擎、VR/AR/XR、語音與手勢識別、空間映、數字孿生技等。5)去中心化：以一套共的、廣認可的標準和協議作為基礎，加貨幣和NFT(非同質化代幣)可以為元宇宙提供數字所有權和可驗證，區塊鏈技、邊緣計算技和人工智能技的突破將進一步實現去中心化。6)人機互：由于能提供更好的沉浸，VR/AR頭顯被普遍認為是進元宇宙空間的主要終端，此外還包括可穿戴設備、腦機接口等進一步提升沉浸度的設備。7）基礎設施：5G、云計算和半導等技。

通過這些，我們可以斷定易尚展示“蹭熱點”嫌疑很大啊!先不談易尚展示的3D、AR、VR技是否先進，單從市場地位來看，被微、Steam、Facebook等龍頭直接秒殺。僅僅一個展示技在整個元宇宙中無法為任何一個層面的基石!事實上最早被納元宇宙概念的《我的世界》等游戲類容里大多數的用戶并不是在使用VR、AR技參與其中，而僅僅是用著最傳統的鼠標鍵盤與顯示屏。元宇宙最核心的是容，只要容及獲取的便利符合條件便能獲得足夠的眾與市場，展現的設備往往是次要的一環。

前文也提到據2020年年報，易尚展示的主要收來源是展示行業，其中僅僅有29%是虛擬展示。并且2015年-2020年，易尚展示虛擬展示業務利率分別為79.44%、44.34%、51.91%、42%、39.56%及34.75%，整呈現下態勢。在筆者看來，即使易尚展示有一些AR\VR的展示技，沒有什麼玄乎的，純屬是“瓷”元宇宙概念。如果說元宇宙有明的未來，是建立在整個生態的協同發展、件進步的基礎上。如今的穿戴式設備公司多如牛，容創業公司更是數不勝數，更何況還有巨頭虎視眈眈。易尚展示與其考慮如何在一些新概念領域進行象征投資布局，不如先好好鉆研自主業，切實解決業績困頓的問題。

03、蹭熱點與減持套現之后 “易主”變更主業?

當前易尚展示蹭元宇宙概念引發價大幅上漲，和公司2015年蹭“3D打印”概念價漲幅6倍簡直就是小巫見大巫。近日，劉夢龍持有的部分份已經解除司法凍結。但是實控人資金張問題由來已久。早在2020年財報中，劉夢龍票高質押率還遭到監管部門問詢;另外，易尚展示當前還存在“易主”的可能。如果控東劉夢龍與林慶得的權易完，可能會導致公司控東及實際控制人變化。據公開資料，林慶得是汕地區一位低調的大富豪，旗下公司的業務以房地產開發為主，集合資本運營、礦業投資、市政基礎設施投資、高端業服務、餐飲等多產業布局。如果公司業務真的如問詢函回復中所描述的將要乘著元宇宙浪扶搖直上的話，在這個時點實控人轉讓份、高管辭職的一系列決定實在讓人難以理解。公司對于實控人權轉讓的公告中，給出了一個頗為模糊的理由“上述事項是基于雙方對上市公司未來發展目標的共識和共同價值觀，促進公司業務發展。”請問，一位在“房地產、建筑工程領域擁有卓越見識和富經驗”的東將如何促進公司業務的發展?將是監管機構和投資者繼續關注的重點。

總之，希易尚展示利用新技做好自主業，而不是善用各種概念忽悠民。懸崖勒馬，猶未晚矣。