日本央行已做好準備，準備解除負利率等貨幣政策正常化。 據分析，如果3月份的勞資談判結果達到預期，日本央行可能在4月份結束負利率。然而，日本央行退出負利率仍然面臨多種不確定因素，包括國價漲幅前景、工資價良循環達況、歐降息預期影響，以及解除負利率后下一步經濟政策方向等。實施效果仍需要進一步觀察。

日本央行將于1月22日召開金融政策決定會議，有關何時解除負利率的分析和猜測再次充斥經濟界和市場。許多分析人士認為，日本央行已經做好了解除負利率等貨幣政策正常化的準備。而在2023年12月，日本央行行長植田和男表示，從2023年末到2024年，日本央行將面臨更大挑戰，這一度引發市場和經濟界對于央行解除負利率的猜測。然而在12月底的金融政策決定會議上，調整并未出現。

日本央行對于解除負利率政策仍持有信心。但實現穩定的價上漲是決定日本是否退出負利率政策的首要指標。據日本報道，日本央行將在22日的金融政策決定會議上進行“經濟、價形勢展”討論，預計將下調日本2024年度去除生鮮食品后的核心消費者價格指數（CPI）增長率。下調的主要原因是由于匯率變造的原油價格下跌。分析認為，穩定的通脹率是日本修正貨幣政策的重要條件。

然而，日本的名義工資上漲并非由于勞需求的普遍增加，而是由于日元貶值抬升進口價本的同時增加了企業銷售額，相關企業將進口價上漲本轉嫁至產品價格，最終轉嫁至消費者價格，一方面促進價上漲，另一方面促工資增加。然而這種模式下的工資增加未能保證勞者的生活水平提高。經濟政策是否將又與國“背道而馳”，也為日本央行不得不考慮的問題。一段時期以來，在歐不斷加息背景下，日本央行“按兵不”，維持大規模貨幣寬松政策，日元貶值趨勢顯著。而目前國面臨下調利率，日本央行解除負利率趨勢抬頭，又將造反方向作的局面。

總來看，日本央行退出負利率仍面臨國價漲幅前景、工資價良循環達況、歐降息預期影響，以及解除負利率后下一步經濟政策方向等不確定因素，實施效果仍待進一步觀察。 （本文來源：經濟日報 作者：陳益彤）