初一9月，醫面品牌敷爾佳傳來了創業板過會的消息，這幾年在醫面領域風頭無兩的敷爾佳已經為頂級品牌，以驚人的利率傲視同行。然而，近期輿論對于敷爾佳暴利的聲討卻不絕于耳。通過敷爾佳的招書，本文將嘗試回答以下三個問題：敷爾佳的暴利來源于何？為什麼如此有錢的敷爾佳還急著上市？重營銷輕研發是否是新消費品牌的原罪？
敷爾佳主打醫用敷料產品和功能護品，但其真正的明星產品是售價148元一盒的白和售價199元一盒的黑。然而，這也正是輿論最關注的本問題所在。據敷爾佳招書中提到，其醫用敷料和面的采購本非常低，一盒五片的面平均本不到10元。雖然一個產品的本不僅僅包括原料本，還包括營銷、人工和分銷等費用，但敷爾佳高利率的背后無疑是借用了“醫用面”的概念。
“醫用面”通常是指“械字號”片式醫用皮修復敷料，宣稱可以修復皮組織、創面損傷，主要分是玻尿酸和膠原蛋白。相比于其他復雜的化妝品配方，面的分相對簡單，玻尿酸用于保和修復，膠原蛋白用于修復和抗衰老。近年來，隨著醫和敏概念的市場教育程度提高，“械字號”面市場迅速增長。這種面由于有“械字號”的背書，消費者更愿意為其功能溢價付費。
然而，監管日趨嚴格，醫用敷料產品不能以“面”作為名稱，也不能含有夸大宣傳或誤導容。這對于敷爾佳等品牌來說是一個問題。敷爾佳的暴利可能無法持續太久。
敷爾佳在過去三年的財報中顯示，其營收逐年增長，凈利潤也不斷上升。此外，敷爾佳還獲得了財政補和厚的分紅。公司資金充裕，且掌握著“醫用面”這一現金牛，那麼為什麼如此著急上市呢？
敷爾佳計劃通過上市募資18.9億元，其中7億元用于建設生產研發基地，8.8億元用于品牌營銷。這涉及到敷爾佳等新品牌的一個特點，即通過輕資產模式和微商渠道實現快速增長，然后通過上市募資來進行品牌營銷和自建供應鏈。微商渠道曾經是敷爾佳的“母親”渠道，帶來了高周轉和高利。然而，微商渠道也存在灰地帶，容易引起消費者質疑，對品牌形象造負面影響。
重營銷輕研發是新消費品牌的常見策略。敷爾佳在營銷方面投巨大，但在研發方面的投卻很。然而，這并不僅是敷爾佳的問題，許多新消費品牌都采用類似的策略。營銷對于消費品牌來說非常重要，而研發需要大量的資金投。敷爾佳在上市后需要考慮是繼續加大營銷力度還是加強自研發，深挖掘用戶忠誠度。
敷爾佳的上市需求迫切且必然，這與其資金充裕、擁有“醫用面”這一現金牛以及轉型為規模化品牌有關。然而，敷爾佳和其他新消費品牌面臨的挑戰是如何在競爭激烈的市場中保持競爭力，實現可持續發展。
總之，敷爾佳作為醫面品牌，在暴利和上市的背后面臨著本問題、監管力以及重營銷輕研發的質疑。如何在這些挑戰中找到平衡點，是敷爾佳和其他新消費品牌需要面對的重要問題。