在經濟先行指標連續回落收區間之下，隨著北所行的回落以及主板的重心走低，市場再次陷焦灼。在已經到來的12月，政策預期和導向或仍是行發展的重要因素，而人民幣整升值下北向資金能否實質回流也將是市場最大的看點。
上周指數一度探底，隨后小幅回升，呈現出止跌的跡象。此前指數的沖高回落，更多的是多項積極政策提振之后的兌現。而上周市場一度的回落，主要還是經濟先行指標的不及預期，同時疊加北所行的降溫導致的市場緒的回落。不過，上周以來市場也顯示出一些積極的顯現，比如北向資金的回流、國家隊的場以及政策預期等等，或將推指數短期的回升。
據華金證券的研究，影響12月市場走勢的核心因素是政策、流和基金持倉。其中，政策是核心影響因素：歷年中央經濟工作會議多數在12月召開，政策影響因此較大。因此，在今年的最后一個月，我們可能還將見到所謂的“政策底”，而這個“政策底”的集中指向，或在于年末的中央經濟工作會議。此前的數據顯示，經濟復蘇的弱勢使得政策加碼的預期逐步升溫。而自2021年降準以來，實際上政策寬松已經兩年有余，當前仍在進行中，年底的重要會議，或是本“政策底”有一大看點。
除了政策層面，對于流的表現也是12月值得期待的重要因素。目前看，12月份流整有寬松。一方面，海外聯儲加息周期尾聲，在11月暫停加息之際，12月多方預測加息概率也不大，全球市場流力不大，對A市場間接影響有限；另一方面，國政策如果寬松，那流有進一步釋放，對市場帶來提振；此外，人民幣階段升值下，北向資金整回流可期，一旦回流趨勢形，也有給市場帶來信心的提振。
總上，2023年的最后一個月，還得看政策。尤其是在穩增長的基調下，隨著經濟恢復中的弱勢，對于政策加大刺激的預期或將提升，我們大概率將看到新的政策底。而與此同時，海外宏觀基本面改善下，流有保持寬松，給市場帶來刺激。因此，在多方積極下，A有迎來歲末的提振，整配置價值或將凸顯，若此時指數出現階段調整，也是投資者低吸配置的好時機！