在投資中，我們經常聽到或看到關于擇時無效的觀點。對于某些投資標的來說，長期持有可能比擇時更有效。然而，對于大部分產品而言，擇時可能是讓我們獲得較好收益的關鍵。因此，我們應該重視擇時，而不是忽視它。以滬深300指數為例，假設你在2021年2月10日場高位接盤，可能會被套牢。但是，如果你在2020年3月20日場，本相對較低，還能在2021年2月獲得較大收益。由此可見，同樣的投資標的，不同的時間點會導致截然不同的投資結果，所以在A市場中擇時是不可忽視的。
首先，A市場的波很大。以萬得全A指數為例，2005年至2021年，指數年度漲幅最大為166%（2007年），最大跌幅為-63%（2008年）。這表明A市場的收益率高，但波也很大。同樣一只票，不同的買時間會導致不同的本，也會造不同的持有心態。表1顯示了A和在歷次牛市期間的年化漲跌幅，表2顯示了A和在歷次熊市期間的年化漲跌幅。
其次，A市場有較強的周期。以上證綜指和道瓊斯指數為例，從周期角度來看，道瓊斯的牛熊周期比上證綜指周期長。從漲跌幅來看，A市場比更大，也就是說，在牛熊周期的視角下，A市場的波更加劇烈。
接下來，我們將討論兩個能夠幫助我們更好地找到投資時機的指標。第一個指標是市盈率（PE）分位數。一般況下，票的市盈率越低，意味著投資回收期越短，投資風險越小，票的投資價值越大；反之亦然。我們只需觀察當前市盈率所的位置，大致可以分為四個階段：10%-30%百分位被視為低估階段，適合采取定投策略；30%-70%被視為估值適中，可以持有；70%-90%被視為高估，可以減倉；90%以上被視為嚴重高估，需要清倉。
第二個指標是十年國債收益率，它是債的重要指標。當國債收益率上升時，會提高無風險收益率并改變資金流向，這意味著更多人傾向于購買國債，市自然會到制。
擇時投資可以說是復雜且有概率的，需要長時間的實踐才能更好地把握。但這并不意味著擇時沒有規律可循，周期可能就是擇時的朋友。需要注意的是，本材料僅為客戶服務材料，并非基金宣傳推介材料，也不構任何法律文件。本材料中的觀點和陳述并不構任何投資建議或承諾，不能替代接收者獨立判斷或投資決策的依據。投資有風險，基金投資需謹慎。