證監會網站近日披了一個風險案例，揭示了“漲停板”中存在的陷阱。一位讀者在時報君的留言中提到：“我在九點十幾分的時候看到一只票漲停了，趕也掛漲停價追進去，結果我剛掛完單，那些大買單就不見了，我想撤單也撤不掉了，真是奇怪”。那麼，漲停板難道還有假的？其中有什麼貓膩呢？很多民習慣在9:30分準時打開行件，開始一天的作，殊不知，真正的較量，早在9:15甚至更早之前就已經開始了。集合競價中藏了哪些？讓我們一起回顧一下這些事。
首先，集合競價是如何產生的呢？是價格優先還是時間優先？并不是，而是“最大量”優先。也就是說，在開盤前買賣雙方都在掛單，假設掛10元買和賣的人各有100個，掛9.9元買和賣的人各有1000個，那麼開盤價就是9.9元。此時，高于9.9元的買委托全部，低于9.9元的賣出委托全部。如果掛10元買的人有100個，而掛10元賣的人有10000個呢？價仍然是9.9元。因為在10元這個價格只能撮合100個，而9.9元有1000個。只有在可以的買賣雙方中有一方的委托能全部滿足時，價才會與委托價格相同。如果9.9元、10元和10.1元都可以同樣的數量呢？滬市會取這幾個價格的中間價格作為價，而深市則會取離前一易日收盤價最近的價格作為價。
其次，讓我們來了解一下集合競價的規則。簡單來說，易所的規定如下：9:15-9:20期間可以掛單也可以撤單，9:20-9:25期間只能掛單而不能撤單，9:25-9:30期間既不能掛單也不能撤單。在這5分鐘，民可以正常下單，但只是暫存在券商的系統中，直到9:30提到易所。路徑如下：民在9:25-9:30期間下單——證券公司暫存——易所在9:30接收。
再次，即使在9:25-9:30期間掛單然后撤單，也不一定無法買。如果在9:30易所接收數據時，買單已經，那麼撤單就無效。這就意味著如果撤單在買單之后提，就無法撤銷。
然后，為什麼在9:15的時候看到的大單突然消失了呢？記住一點：9:25分才是集合競價期間唯一一次真正的！之前的都只是表演！在9:15-9:20期間可以掛單也可以撤單。你看到的大單買很可能是假的，主力制造大單高買或者大單低賣的假象，吸引你追漲或者殺跌，然后在9點19分50秒左右撤單，當你發現時可能已經來不及撤單了。如果連續幾天都出現這種況，說明主力有出貨或掃貨的意圖，需要特別小心。以2016年5月6日南山鋁業集合競價為例，我們可以看到，在9:16分，該被大單托起漲停板至8.21元，買二還有5.6萬手買單在漲停價上等待。到9:20時，這些買單全部撤銷。9:25集合競價產生開盤價為7.60元，賣一價為7.60元，顯示有2.2萬手待售。同樣的況也出現在方盛制藥（603998）在2016年5月6日的易日中，這些例子使我們更能理解為什麼在早盤9:15-9:20期間要用大單托舉價至漲停：強力多、高位出貨。
對于民而言，如果想在集合競價時買一只票，最好的掛單時間應該是9:25之前，時間越接近9:25越好。如果在9:15掛單，可能會較盲目，容易到虛假掛單的影響，在猶豫時很可能已經過了9:20，無法撤單。如果在9:25之前稍微掛單，就可以高掛，因為它會以開盤價。需要牢記的是，9:20-9:25期間只能掛單，不能撤單。許多民在這段時間掛單后又后悔撤單，事實上，這五分鐘撤單是無效的，輸的委托是真實存在的。想要搶漲停板的人可以利用這五分鐘提前行。同樣的，深市的14:57-15:00是收盤集合競價時間，也是不能撤單的。滬市的收盤價是最后一分鐘的加權平均價，沒有集合競價。
如果一只票有重大利好消息，可能會連續漲停，那麼該如何買呢？希微乎其微。我們知道，時價格優先于時間，漲停時大家都掛漲停價，價格相同，要想只能搶時間。那麼如何搶時間呢？首先看看集合競價的排隊方式。對于營業部來說，所有的委托都是在9:15之前存放在券商服務上，9:15:00發送。易所會在9:15:00開始詢各個券商席位，詢是隨機的，到哪個就是哪個，沒有規律可言。所以，能否在幾千萬排隊的漲停板上買取決于你是否是證券公司的第一筆委托，以及你所在的證券公司在第一詢中的次序。就好比你去考清華，首先你得是全班第一名，全校第一名，甚至全縣第一名，你說難不難？時報君可以告訴你如何去爭取全班第一名，也就是你所在營業部的第一個委托。券商還有一個夜市委托的服務。每天收盤后，券商對當天的易結算，將數據傳送到中登公司。然后，就可以接下一個易日的委托了。如果你在他們接委托的第一時間掛單，按照時間優先的規則，的可能就會更大。不同券商的結算時間不同，早的可能是5、6點，一般是8、9點，但一般在12點前都會完結算。比如國信晚上6:30開始可以掛第二天的單，而民生則是晚上12點。這個時間早晚并不重要，就像食堂開飯一樣，A公司11點開餐，B公司11點半，C公司12點，無所謂，反正都是滿足本公司人員的用餐需求，如果想排第一，就要在自家公司的用餐時間去排隊。因此，如果不知道自己券商的結算時間，可以打電話咨詢一下，如果排名靠前，可能會有一線希。需要注意的是，你現在只是營業部的第一，甚至還不是，證券公司有幾十上百家營業部，全國還有幾十上百家證券公司，所以對結果不要過于在意，得之我幸，失之我命。
有人可能會說，即使我提前一個晚上掛單，也無法在集合競價時買一字板。這里我們來講講幾種易通道：然而，易所已對上述幾種通道進行了限制，終南捷徑已不再是捷徑。普通通道是絕大多數人使用的通道，這條通道里有千上萬的人。就像有一個很搶手的寶貝，只有一個買名額。開了100個窗口排隊，你的隊伍排了1萬個人，而他的隊伍只有他一個人。如果最終打開的是你的窗口，那麼排在你之前的第一個人就有機會買到，其他9999人就沒有機會了；如果打開的是他的窗口，他就可以買到。更大的可能是打開了其他98個窗口，你和他都沒買到。我們民基本上都排到了1萬個人的窗口前，想要取勝，首先你得戰勝隊伍中的9999人，然后需要足夠的運氣在100個窗口中被選中。難度可想而知。
離易所更近的營業部是否有更大的機會呢？對于一字板的票來說，賣出的極，只有掛在最前面的委托才有可能，這涉及到易所每天的第一單。為了公平起見，易所設置了延時功能。舉個例子，上海的券商將數據發送到深所需要100毫秒的傳輸時間，那麼深所會提前100毫秒掃描他們的委托單。然而，網絡是有波的，有時好有時壞。如果券商在97毫秒的時候發送了數據，那麼在100毫秒之前易所就會拒收；如果在103毫秒發送，那就不好意思了，易所已經提前到了。只有在剛好100毫秒的時候發送，才能功。而距離易所越近的券商，網絡波就越小，自然更有優勢。我離易所只有3毫秒，還來不及波就發送了數據，所以大多數券商都將服務放在易所機房里。因此，對于那些天天漲停的次新來說，即使你在集合競價時掛單也是沒有用的，買不進去的。掌握集合競價中的這些，更多地是用于日常易中，不要中了主力的陷阱。（來源：證券時報）（編輯：梁宇芳）