導語：中國的菲特段永平以其獨特的投資哲學為投資界的傳奇人。然而，他在衍生品投資上的策略卻鮮為人知。本文將深解讀段永平的衍生品投資策略，揭示他如何通過賣出Covered Calls和Puts的方式獲得可觀的利潤。

01備兌開倉：段永平的衍生品投資實戰

段永平早年就開始涉足衍生品市場，他曾自己也賣出了一些標普500指數期權。雖然段永平以價值投資為主流，但他也采用保守策略來投資衍生品，并在普通年景中獲得可觀的收益。他使用的備兌開倉策略，即買標的票并同時賣出看漲期權，以降低風險并獲得一定的收益。

02真理難覓：什麼是價值投資中的“真正的價值”

段永平被譽為價值投資的高手，他強調了價值投資的重要。然而，人們往往只記住了一些簡的投資理念，而忽略了其中的真正涵。價值投資并不僅僅是通過捕捉市場波來獲利，更重要的是對企業基本面的深刻理解。段永平堅信只有堅守真正有價值的資產，才能獲得長期的回報。

03一脈相承：價值投資的靈活方式

段永平的價值投資理念與掛鉤指數的雪球投資策略不謀而合。相比個投資，段永平更傾向于使用備兌Covered Call策略在指數標的上進行投資。他的雙重份，既是企業家又是投資家，使他能夠從更深層次的視角進行投資決策。對于個人投資者來說，要想理解個的價值，常常是過玻璃看。而投資指數則可以通過對比、類比來分析出價值，是一種更靈活的價值投資方式。

04囊中取：用指數雪球補足價值投資

在當前更加艱難的市場環境下，選擇比傳統備兌更強力、更靈活的期權策略是獲得超額收益的關鍵。投資者可以巧妙地運用指數雪球策略來實現價值投資的目標。以掛鉤中證1000的雪球為例，其票息收益在收益率上有不菲的優勢。因此，雖然價值投資看似難以接近，但通過選擇合適的投資策略，我們都可以在這條道路上前行。

05尾聲

段永平的投資理念強調長期持有、真正的價值和企業在基本面的重要。他的衍生品投資策略與投資雪球的策略相契合，展示了他從菲特那里學到的智慧。在下一篇文章中，我們將揭示菲特的衍生品投資策略。