長期以來，A市場一直給人一種不可靠、不穩定的印象，被認為是一個坑害普通投資者、賠錢的地方。與此同時，過去十幾年里，投資房產幾乎是一項穩賺不賠的買賣，收益可及人心。然而，真實況到底如何呢？數據告訴我們：自2005年以來，A市場的整年化收益率為12.3%，加上息分紅，達到14.3%。而一線城市的房地產（國增值幅度最大的房產）在同一時期的年化收益率為12.2%，再加上租金回報，達到14.6%。兩者的收益差異并不大，與我們過去認為的買房大賺特賺、炒賠得一塌糊涂的印象相去甚遠。
據燈叔的觀察，過去十幾年中，投資房產看起來更賺錢的原因有以下幾點：首先，房子的流較低，大部分人購買的房子是自住房，本沒有考慮過賣出，因此能夠長期持有，到完整的上漲幅度。如果房子像票一樣可以隨時賣出，相信很有人能夠賺到錢，因為追漲殺跌的投資策略往往會導致虧損。其次，大部分人購房是通過按揭貸款的方式，利用國家提供的低利率三倍杠桿（部分人甚至超過三倍），因此最終的收益率要乘以3倍。這是市無法比擬的，敢于使用3倍杠桿的投資者大多已經損失殆盡。再次，房價波相比價要小得多，這一點非常重要。實際上，房子是普通人能夠持有的資產，而市則考驗著投資者的心理素質，只有極數人能夠經住價的波并長期持有優質企業的票（這也是大多數人進行資產配置的原因，盡可能降低資產價格波的況下，實現較高的收益）。最后，房價是隨著中國城鎮化進程的推進而上漲的，這是基本面的支撐。在2015年之前，幾乎閉著眼睛買房都能賺錢，幾乎沒有風險，但是票就不一樣了，閉著眼買票幾乎等同于自殺。
綜上所述，過去十幾年來，房產投資是最好的選擇。然而，在城鎮化率已經如此之高、城市發展嚴重不平衡、房地產總市值已突破450萬億的況下，房產是否仍然是最佳投資選擇呢？而且，最終有多人能夠將價值數百萬上千萬的房產變現為現金并安心持有呢？我國房地產市場尚未經歷完整的周期，目前仍于單邊上漲階段，但我們都知道：周期不會缺席，它只會遲到。因此，我們需要多加觀察、思考，確保自己的財務安全，這是普通人安立命之本。以上是本次的分析，下次將會進一步深探討。