我們應該適應新的房地產行，“低位企穩”是比較現實的樂觀預期。連續兩周，房地產行業接連傳來利好消息。融創中國（1918.HK）于4月13日正式復牌，意味著該公司在可持續經營層面的問題得到解決。作為曾經的頭部房企，融創復牌為房地產行業持續恢復的亮點之一。在融創宣布復牌之前，境外投資大佬也紛紛對國房地產行業表示支持。高盛認為，隨著商業前景改善，中國房企發行的高收益元債券有獲得高額回報。他們還表示，中國房企大多數的痛苦已經過去，未來可能還會出現一些違約或不良易，但整來看，行業已經企穩。
被稱為“私募魔”的半夏投資創始人李蓓也在上周的月報中表示，現在的房地產市場就像2016年年初的煤炭，這是十年一遇的機會，價的上漲只是時間問題。上述觀點引發了市場的討論，房地產市出現上漲趨勢，港房連續兩天走強，其中億達中國上漲10.34%，華僑城（亞洲）、福晟國際上漲超過9%，龍湖集團、中國金茂、富力地產、華潤置地、碧桂園等跟漲。
目前很多業人士和行業專家對房地產市場持謹慎態度，但李蓓認為，在供給側持續下的背景下，并不需要全行業強勁的銷售復蘇，只需要銷售低位溫和復蘇，就能帶價格回升和未雷企業的發展。從房企的角度看，一季度多家房企的銷售面迎來增長。佳兆業在2月和3月的銷售環比增長46%和30%；遠洋集團3月銷售額達到81.9億元，環比增長61.5%，一季度協議銷售額約為165.5億元；融創中國今年2月和3月的銷售額連續破百億，這也是該公司自去年8月份以來時隔5個月再次達到月銷售額破百億。
李蓓還表示，從中長期角度來看，那些沒有雷的房企在供給側出清后，市場份額將大幅擴張，即使整個行業規模下30%左右，這些企業的銷售規模大多將創出新高。加之房價進溫和上漲通道后，利潤率將改善，企業市值也有創出新高。這意味著，相對于目前的價，一批公司存在著3-10倍的上漲空間。
在房地產銷售方面的改善以及銀行對房企的融資支持下，房地產行業的信用債開始增長。數據顯示，2023年3月，房地產企業非銀融資總額為917.9億元，同比下降16.3%，環比增加109.0%。其中，3月信用債規模占比72.7%，中指研究院企業研究總監劉水表示，當前房企融資環境正在回暖，特別是境信用債恢復較快，一季度信用債月度發行額同比增長11.6%。不過，民營房企的融資仍然相對困難，需要借助增信工才能功。
房地產行業的回暖也引起了投資者的關注。數據顯示，中國房企的高收益元債券在2022年第四季度的回報率約為53%。截至2023年3月31日，中證地產債指數收益率為25.76%，中資元房地產投資級債券指數收益率為7.10%，中資元房地產高收益債券指數收益率為31.67%，環比都呈正向增長。然而，到聯儲等海外主要央行繼續加息，以及國和歐洲一些銀行倒閉的影響，中國地產債的反彈勢頭暫時停止。高盛的高管指出，目前中國的民營地產商存在著高回報的機會，但需要謹慎選擇。
總之，房地產行業正逐漸穩定，并呈現出樂觀的市場前景。銷售低位企穩是判斷市場走勢的重要指標，隨著銷售的復蘇，房價也將迅速上漲。同時，房地產行業的融資環境也在回暖，信用債的發行量有所增加。盡管存在一些風險，但房地產行業的回報機會仍然存在。