據央行公布的數據顯示，2023年第三季度末，我國工業中長期貸款余額達到21.05萬億元，同比增長30.9%。而服務業中長期貸款余額為61.79萬億元，同比增長13.3%。這兩個數據都超過了整貸款增速。過去幾年，工業中長期貸款同比增速一直低于10%，2016年甚至只增長了2.9%。然而，自2020年起，工業貸款增速大幅上升，從2019年的6.9%一下子提高到了19.9%，并在2021年上升到22.5%，2022年上升到26.5%，2023年第三季度末更是達到了30.9%。這表明，我國工業產能在過去四年中一直在快速擴張，工業企業通過銀行貸款來擴大產能或改造原有產能。
綠貸款是指用于碳減排項目、基礎設施綠升級項目、清潔能源、節能環保等相關領域的貸款。從2021年到2023年，綠貸款的增速每年都超過了30%，增長非常迅猛，反映了我國在推進綠減排方面的積極努力。截至2023年9月末，我國綠貸款高達28.58萬億元，而工業中長期貸款余額為21.05萬億元。工業貸款的快速擴張極有可能是因為工業領域綠貸款大幅增長帶了整的工業貸款擴張。同時，清潔能源和節能環保相關貸款在2023年9月末幾乎翻倍。如果將能源環保相關貸款剔除，工業貸款的增速其實只有10%以上，屬于正常擴張速度。
然而，如果看得更細致一些，可以發現自2020年以來，重工業和輕工業的貸款增速都出現了跳躍式增長，其中輕工業的擴張速度更快。2020年以來，輕工業貸款增速已經達到了14.5%。這表明，近四年來，無論是重工業還是輕工業，都經歷了高速擴張。盡管高速增長的工業生產似乎是好事，因為它必然帶來工業產出和GDP的快速增長，但問題是，如果這種高速增長無法通過需和出口來解決，就會導致工業生產長期過剩，大量工業產能將被迫閑置，過去的高速擴張將被視為無效擴張。同時，這也會導致銀行壞賬的增長。
工業生產過剩意味著供應過剩，工業消費品價格將長期低迷或下降，從而導致整的CPI水平低迷。這就是生產過剩導致的通。通最終將通過工業企業的破產關門來實現產能出清。考慮到過去幾年我國工業貸款的快速增長和工業產能的高速擴張，這意味著未來幾年我國可能仍然面臨通的狀態，大量工業產品供應過剩，價長期低迷，制造業失業率上升，制造業企業破產增加。