最近，飛集團“賤賣”自己的事引起了廣大網友的質疑。據上市公司中航電測公布的公告，飛集團計劃以174億元的本全資收購航空工業都飛機工業（集團）有限責任公司。然而，網友認為這個收購報價相當于24架殲20的本，明顯偏低。那麼為什麼飛要選擇“賤賣”自己呢？

首先，需要明確的是，據我國《公司法》的規定，只有公司東才能決定有關出售公司的事項。所以，不是飛集團要“賤賣”自己，而是飛的東中航工業集團要將其賣給中航電測。雖然我們無法確定24架殲20的本是否為174億元，但從凈資產和收購價的對比來看，網友質疑的“賤賣”問題確實存在。

據中航電測公布的報告顯示，飛集團截至今年一月底的凈資產評估值為240.27億元。一般況下，上市公司收購優質資產都會采取溢價收購的方式，因為只有收購價超過凈資產的評估值，對方公司的東才會同意簽署收購協議。從營收數據來看，飛集團是一家非常優質的企業。據統計，2022年飛的營收金額高達672.91億元，相比上一年度增長20.21%。而中航電測去年的營收僅為飛集團的2.8%。因此，網友對于這筆“賤賣”易的質疑是有合理依據的。

那麼，為什麼航空工業集團還要進行這種“賤賣”易呢？實際上，航空工業集團的領導比我們更清楚飛集團和中航電測的財務狀況。他們之所以這麼做，是為了通過“左手倒右手”的易，使飛集團實現“注資上市”的目標。雖然航空工業集團直接持有中航電測的份僅有0.62%，但通過其他子公司的控制，航空工業集團控制了中航電測約53.8%的份。因此，中航電測實際上是中航工業的控子公司。這筆收購易可以加強國有資本對上市公司的控制力，對保障我國核心技的安全非常重要。

對于飛集團來說，這筆易將帶來兩個巨大的好。首先，它可以大幅短上市時間，并顯著降低相關財務費用。盡管注冊制大幅降低了企業上市的門檻，但與被中航電測收購相比，飛集團單獨上市所需的排隊時間以及相關券商和證監會等環節的本要低得多。對于一家企業來說，降低運營本非常必要，因此飛集團的選擇非常理。其次，借助中航電測的高估值，飛集團的融資能力將全面提升。在沒有上市之前，飛集團僅有貸款和債券兩個融資渠道，而這兩個渠道的共同缺點是本過高。據現行注冊制下的發行估值，如果飛集團選擇單獨上市，恐怕很難獲得較高的市盈率。但通過收購方式為中航電測的子公司后，飛集團將不再為融資渠道發愁。據中航電測的市盈率，飛集團憑借240.27億元的凈資產，可以獲得4.11萬億元的超額融資。

總而言之，中航工業決定以低于飛集團資產評估價值的價格進行收購，是因為在市場經濟制下，通過行政手段直接劃轉是違規的。這筆收購易不會引發“水流外人田”的不良后果，反而可以加強國有資本對上市公司的控制力，并保障我國核心技的安全。對于飛集團來說，這筆易將帶來較短的上市時間和更高的融資能力，對企業發展非常有利。

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