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據久期財經的報道，惠譽已經確認山高控集團有限公司（簡稱“山高控”，00412.HK）的長期外幣和本幣發行人違約評級(IDRs)為“A-”，展為穩定。此外，惠譽還確認了山高控全資子公司Coastal Emerald Limited發行的2億元高級無抵押債券的評級為“A-”，該債券的息票率為3.95%，于2024年5月到期。這些評級的確認反映了惠譽對山高控和其母公司山東高速集團有限公司（簡稱“山東高速”）之間關聯的預期。

據惠譽的評估，山東高速對山高控的支持意愿為“中等”，基于母子公司關聯評級標準，山高控的評級比山東高速低一個子級。截至2023年11月，山東高速直接持有山高控22.68%的權，并通過其離岸子公司Shandong International (Hong Kong) Limited對山高控持有20.77%的權。山高控的財務報表也納其母公司報表。

惠譽認為，山東高速的獨立信用狀況強于山高控，原因在于前者的業務規模較大、業務多元化程度更高、融資渠道更為通暢且債務結構更趨分散。然而，惠譽也指出政府支持可能會流向子公司，因為山東高速已向山高控提供了增信措施。

在法律層面，惠譽認為山東高速將向山高控提供財政支持，盡管擔保債務的比例是可變的。截至2023年9月底，山東高速已為山高控36%的債務提供了綜合擔保。此外，山東高速還提供其他類型的支持，包括對山高控部分債券的維好協議以及權購買承諾。

在戰略層面，惠譽認為山東高速在戰略上支持山高控的意愿為“中等”。山高控是山東高速的重要境外產業投融資平臺，通過離岸資本市場增加工業投資，為山東高速提供了實質的競爭優勢。惠譽評定山高控的業務增長潛力適中，原因在于公司的投資與山東高速的核心產業鏈及發展戰略一致，并且山東高速提供資金及資源支持山高控的發展。

在運營層面，惠譽評定山東高速與山高控的協同效益為“中等”，子公司向母公司的運營利益有合理的規避本，這也將導致山東高速提供支持的意愿為“中等”。山高控的董事長同時擔任山東高速的執行總監，其重要運營及財務決策須經山東高速批準。此外，母子公司共山東高速集團的品牌。

總來說，惠譽據其評級標準將山高控的評級定為“A-”，并指出可能導致評級下調的因素包括山東高速對山高控支持意愿的減弱，以及母子公司在管理及運營層面的整合程度降低。然而，如果山東高速對山高控的支持意愿增強，評級差距將收窄。

同時，惠譽也指出山高控的違約可能會影響市場緒和投資者對山東高速的信心，并有可能影響其聲譽。最后，惠譽還提到了山高控的發行人簡介，指出其已轉型為以新能源和新科技板塊為主要投資方向的境外產業投資及融資平臺，持有山高新能源的一定比例。