久期財經訊，11月14日，國際信用評級機構惠譽確認了中國建筑國際集團有限公司（中國建筑國際）的長期發行人違約評級(IDR)和高級無抵押評級為“BBB+”，并展穩定。同時，惠譽還確認了由China State Construction Finance (Cayman) II Limited發行、中國建筑國際擔保的未償付2027年11月29日到期高級無抵押元票據（票息率3.875%）的評級為“BBB+”。這次評級確認是基于中國建筑國際與其直接母公司中國海外集團有限公司（中海集團）及最終母公司中國建筑份有限公司（中國建筑）之間的強關聯。

惠譽評級的驅因素之一是基于對中海集團信用狀況的評估結果，惠譽下調了中國建筑國際的評級。盡管中海集團在法律層面為中國建筑國際提供一定程度的支持，但其意愿被評定為“中等”，因為中海集團的銀行貸款文件中包含的叉違約條款規定，如果中國建筑國際違約，將導致中海集團層面的債務加速到期。然而，考慮到中國建筑國際對母公司的貢獻度以及其作為母公司下設主要社會保障住房建設平臺的地位，惠譽評定中海集團在戰略與運營層面向中國建筑國際提供支持的意愿為“中等”。

對于中國建筑國際的營收，惠譽預計在2023年將實現約1,050億港元的增長，增幅達到3%。隨著中國地的持續擴張增長，2024年和2025年的營收預計將增長約10%。此外，中國建筑國際的財務狀況將得到改善，惠譽預期其杠桿率將在未來幾年降至4.0倍。這是由于經營現金流的改善以及對政府和社會資本合作項目的現金投資逐步減所帶來的。同時，中國建筑國際的利息覆蓋率保持在約4.0倍的穩健水平。

總而言，惠譽確認中國建筑國際的評級為“BBB+”，展穩定。這是基于中國建筑國際與其母公司之間的強關聯以及預計未來營收持續增長和財務狀況改善的因素。然而，可能會出現導致評級行的因素，包括中國建筑國際母公司的信用狀況改善或惡化以及與母公司之間關聯的增強或減弱。中國建筑國際目前有充足的流，其資產負債表上的現金數額及未使用的銀行授信額度將提供充裕的流。

中國建筑國際是中國港澳地區最大的總承建商之一，同時也在中國地從事城市綜合投資運營業務。